От хорошего к великому

Приложения 

---

Приложение 1.А 
Проект «От хорошего к великому» 
Член исследовательской группы Питер Ван Гендерен разработал
критерии отбора, а затем пустился в «смертельный поход в дебри
финансового анализа» за данными, необходимыми для отбора компаний,
добившихся выдающихся результатов.
Отбор компаний, которые добились выдающихся результатов
Критерии отбора
1.-Деятельность компании характеризуется хорошими результатами до
начала 
преобразований, 
после 
которых 
компания 
начинает
демонстрировать выдающиеся результаты. Определение выдающихся:
совокупная доходность по акциям в три раза больше, чем средняя по рынку,
с момента преобразований и в течение пятнадцати лет. Определение
хороших результатов: совокупная доходность по акциям, которая
не превышала средний показатель по рынку более чем в 1,25 раза в течение
пятнадцати лет, предшествующих преобразованиям. Дополнительно:
коэффициент совокупной доходности по акциям в течение пятнадцати лет
после начала преобразований должен превышать коэффициент совокупной
доходности по акциям до момента начала преобразований также в три раза.
2.-Переход от хорошего к великому должен быть осуществлен
компанией
, а не 
отраслью
, в которой эта компания работает. Компания
должна иметь выдающиеся результаты по отношению не только к рынку,
но и к отрасли.
3.-К началу преобразований это должна быть устоявшаяся компания,
а не только что созданное предприятие. История компании должна
насчитывать минимум 25 лет до начала преобразований. Дополнительно:
это должно быть открытое акционерное общество, чьи акции продавались
бы на рынке в течение по крайней мере десяти лет до начала
преобразований.
4.-Преобразования должны были произойти до 1985 года, чтобы было
достаточно данных для определения долгосрочности результатов компании.
Преобразования компаний после 1985 года могут означать, что компании
осуществили переход от хорошего к великому, но к концу исследования мы

---

не могли бы рассчитать их коэффициент совокупной доходности
по отношению к рынку.
5.-Когда бы ни произошли преобразования, это все равно должна быть
крупная действующая компания на момент осуществления отбора
на следующем этапе проекта. Чтобы удовлетворять этому критерию,
компания должна входить в список Fortune 500 (1995), опубликованный
в 1996 году.
6.-К моменту осуществления анализа компания должна по-прежнему
демонстрировать тенденцию к росту. Для любой компании, у которой T +
15 приходится на период до 1996 года, угол наклона кривой совокупной
доходности по акциям по отношению к рынку с начала преобразований до
1996 года должен равняться или превосходить 3,0/15, что необходимо,
чтобы удовлетворять требованиям критерия 1 для периода T + 15.
Отбор
Мы использовали метод просеивания, ужесточая критерии отбора.
Операция имела четыре этапа.