Новые маги рынка: Беседы с лучшими трейдерами Америки

– Вы имеете в виду, что неважно, какой у человека характер, если нет конфликта
между его характером и торговым стилем?
– Совершенно верно. Тут нет никакой разницы, потому что существует огромное коли-
чество разных торговых стилей, и вы всегда можете найти такой, который лучше всего
подойдет вашему характеру.
– Можете ли вы дать какие-нибудь конкретные советы проигрывающим трейде-
рам?
– Иногда причина, по которой люди проигрывают, заключается в том, что они недоста-
точно избирательны. После анализа трейдер может обнаружить, что если бы он сконцентри-
ровался только на тех сделках, которые идут хорошо, и отбрасывал все другие типы сделок,
он мог бы фактически добиться успеха. Однако если трейдер анализирует сделки, но все
равно не может делать деньги, ему, вероятно, следует заняться чем-то другим.
Каково первое правило торговли? Я считаю, что важнее всего найти тот подход, с кото-
рым трейдер чувствует себя уютно – а именно, тот подход, который соответствует личности
трейдера. Маккей называет это качество характера самым главным элементом, отделяющим
победителей от неудачников. Каждый трейдер должен выбрать подходящую область рынка,
выбрать между системной и дискреционной торговлей, между фундаментальными и техни-
ческими методами, между позиционной торговлей и торговлей спрэдами, краткосрочными
и долгосрочными опеарциями, агрессивным и консервативным подходами и т. д. Из всех
многообразных стилей один будет хорошо подходить индивидуальности трейдера, а другие
приведут к внутреннему конфликту.
Тут вы можете подумать, что концепция выбора торговой методологии, соответству-
ющей индивидуальности трейдера, не требует, похоже, большого ума. В конце концов, –
можете вы спросить, – разве каждый трейдер сам не выбирает метод, совместимый с его
собственным характером? Абсолютно нет! Мой собственный опыт в этой сфере подробно
описывается в последнем разделе данной книги.
В более общем смысле, среди трейдеров значительно более распространено принятие
методов, абсолютно несовместимых со свойствами их характеров. Есть трейдеры, которые
прекрасно разрабатывают системы, но постоянно нарушают или неправильно используют
свои же собственные системы – с катастрофическими результатами. Есть трейдеры, которые
естественным образом склонны к разработке долгосрочных стратегий, но вместо этого тор-
гуют в краткосрочном диапазоне – из-за нетерпения или побуждения «сделать что-нибудь».
Есть прирожденные трейдеры биржевого операционного зала, обладающие великолепными
интуитивными навыками, которые уходят из этой дружественной им среды и становятся

---

Д. Д. Швагер. «Новые маги рынка: Беседы с лучшими трейдерами Америки»
69
весьма посредственными портфельными менеджерами. И есть, конечно, люди с теоретиче-
ской ориентацией, которые разрабатывают сложные, с малым риском арбитражные страте-
гии, а затем вдруг решают стать позиционными трейдерами – а этот подход требует опреде-
ленной степени принятия риска, значительно превышающей удобные для них уровни.
Во всех вышеописанных случаях люди с природными склонностями, подходящими
для одного стиля торговли, используют диаметрально противоположный стиль, обычно
чтобы удовлетворить какую-то свою эмоциональную потребность. Иными словами, вопрос
соотнесения свойств характера и торгового стиля может оказаться делом здравого смысла,
но здравого смысла обычно и не хватает. Важность этой концепции, однако, подчеркивается
утверждением Маккея, что практически каждый известный ему преуспевающий трейдер в
конечном счете пришел к торговому стилю, подходящему его характеру.
Важным элементом торгового подхода самого Маккея является радикальное варьиро-
вание размера позиции. Когда дела у него идут хорошо и он, соответственно, рассчиты-
вает, что шансы на успех у него наивысшие, Маккей торгует очень большими позициями. С
другой стороны, когда дела идут неважно он уменьшает свою торговую позицию до незна-
чительных уровней. Нередко размер торговой позиции Маккея колеблется более чем сто-
кратно. Такой подход служит не только уменьшению риска во время периодов затяжных
неудач, но и увеличивает прибыль во время выигрышных периодов. Трейдер, использующий
подход, где размер позиции неизменен, отказывается от важного преимущества примерно
так же, как игрок в блэкджек все время ставит одну и ту же сумму вне зависимости от того,
какие карты ему сданы.
Управление риском является еще одним важным элементом подхода Маккея, как, впро-
чем, и у большинства великих трейдеров. В дополнение к резкому сокращению размера
позиции во время периодов неудач, как описывалось выше, Маккей также считает, что когда
дела идут плохо, нужно немедленно закрывать позицию. В одном из немногих случаев, когда
он отклонился от этого провозглашенного им критически важного принципа (длинная пози-
ция по канадскому доллару, описанная в интервью), необычное для него двухдневное про-
медление превратило убыток в 3,5 млн долларов в убыток в 7 млн долларов.
Хотя Маккей является преимущественно техническим трейдером, фундаментальный
анализ играет критически важную роль в определении его главных торговых стратегий. Он,
однако, использует фундаментальные факторы довольно необычным способом. Маккей не
пытается определить с помощью фундаментальных факторов бычье или медвежье настрое-
ние рынка, не придает он какого-то непосредственного значения и медвежьему или бычьему
характеру фундаментальных новостей. Вместо этого он концентрируется на реакции рынка
на фундаментальные новости. Например, если рынок не обращает внимания на целый ряд
медвежьих новостей, Маккей рассматривает это как признак неизбежности бычьего движе-
ния.

---

Д. Д. Швагер. «Новые маги рынка: Беседы с лучшими трейдерами Америки»
70