Новые маги рынка: Беседы с лучшими трейдерами Америки

– Как изменилось поведение рынка в течение прошлого десятилетия в результате
огромного увеличения профессиональной торговли, о котором мы говорили ранее?
– Общая картина, вероятно, осталась той же самой, но природа краткосрочного пове-
дения цены стала почти диаметрально противоположной той, что была раньше. Для того,
чтобы получить рост, вам нужно, чтобы люди, не присутствующие на рынке, захотели
покупать. Когда большинство участников рынка были людьми неискушенными, трейдеры,
бывало, ждали до тех пор, пока известия о росте рынка не попадут на первые страницы
газет, и рынок не начнет делать новые максимумы, и только тогда они начинали покупать.
Напротив, профессиональные трейдеры, доминирующие на рынках сегодня, отказываются
от покупки только в периоды сильного медвежьего тренда. В результате сегодня движения
цены, предшествующие крупным трендам, очень отличаются от тех, что были ранее, из-за
поведения профессиональных трейдеров, которое очень отличается от поведения наивных
трейдеров.
– Как эти соображения изменили характер вашей торговли?
– Я раньше любил покупать или продавать на прорывах (движения цены за пределы
предыдущего диапазона – события, которые нередко интерпретируются техническими ана-
литиками как сигналы о неизбежном продолжении развития цены в том же направлении).
Однако сегодня прорывы, получающие продолжения, выглядят так же, как прорывы, кото-
рые кончаются ничем. Фактически, ложные прорывы, вероятно, превосходят числом пра-
вильные сигналы. Соответственно, я больше не использую стратегию торговли на прорывах.
Я пришел к выводу, что главным трендам теперь часто предшествует резкое изменение цены

---

Д. Д. Швагер. «Новые маги рынка: Беседы с лучшими трейдерами Америки»
66
в противоположном направлении. Я по-прежнему выношу свое суждение о вероятных трен-
дах цены, основываясь на общем поведении рынка, как я это делал всегда. Однако я теперь,
за редкими исключениями, покупаю на краткосрочных падениях и продаю на отскоках.