Mishkin 2011. pdf

World Trade Organization (WTO)

.

Because the United States emerged from World War II as the world s largest

economic power, with over half of the world s manufacturing capacity and the

greater part of the world s gold, the Bretton Woods system of fixed exchange

rates was based on the convertibility of U.S. dollars into gold (for foreign

governments and central banks only) at US$35 per ounce. The fixed exchange

rates were to be maintained by intervention in the foreign exchange market

by central banks in countries besides the United States who bought and sold

U.S. dollar assets, which they held as international reserves. The U.S. dollar,

which was used by other countries to denominate the assets that they held as

international reserves, was called the