Mishkin 2011. pdf

Property and

Casualty

Insurance

---

The investment policies of these companies are affected by the fact that property

losses are very uncertain. In fact, because property losses are more uncertain than the

death rate in a population, these insurers are less able to predict how much they will

have to pay policyholders than life insurance companies are. Natural disasters such as

the ice storm of 1998 and the Calgary hailstorm of 1991 exposed the property and casu-

alty insurance companies to billions of dollars of losses.

1

Therefore, property and casu-

alty insurers hold more liquid assets than life insurers: cash, due and accrued

investment income, money market instruments, and receivables amount to over a third

of their assets, and most of the remainder is held in bonds, debentures, and stocks.

Their largest liability relates to unpaid claims and adjustment expenses, followed by

unearned premiums (premiums representing the unexpired part of policies).

Property and casualty insurance companies will insure against losses from

almost any type of event, including fire, theft, negligence, malpractice, earth-

quakes, and automobile accidents. If a possible loss being insured is too large for

any one firm, several firms may join together to write a policy in order to share

the risk. Insurance companies may also reduce their risk exposure by obtaining

reinsurance

. Reinsurance allocates a portion of the risk to another company in

exchange for a portion of the premium and is particularly important for small

insurance companies. You can think of reinsurance as insurance for the insurance

company. The most famous risk-sharing operation is Lloyd s of London, an asso-

ciation in which different insurance companies can underwrite a fraction of an

insurance policy. Lloyd s of London has claimed that it will insure against any con-

tingency

for a price.

In recent years, insurance companies have also entered into the business of sup-

plying credit insurance. There are two ways they have done this.