Mishkin 2011. pdf

Speculative

Demand

---

Although Tobin s analysis did not explain why money is held as a store of

wealth, it was an important development in our understanding of how people

should choose among assets. Indeed, his analysis was an important step in the

development of the academic field of finance, which examines asset pricing and

portfolio choice (the decision to buy one asset over another).

To sum up, further developments of the Keynesian approach have attempted

to give a more precise explanation for the transactions, precautionary, and spec-

ulative demands for money. The attempt to improve Keynes s rationale for the

speculative demand for money has been only partly successful; it is still not clear

that this demand even exists. However, the models of the transactions and pre-

cautionary demands for money indicate that these components of money demand

are negatively related to interest rates. Hence Keynes s proposition that the

demand for money is sensitive to interest rates

suggesting that velocity is not

constant and that nominal income might be affected by factors other than the

quantity of money

is still supported.