Mishkin 2011. pdf

current bond prices and interest rates are negatively related:

when the interest rate rises, the price of the bond falls, and vice versa.

T H E D I S T I N C T I O N B E T W E E N I N T E R E S T R AT E S A N D R E T U R N S

Many people think that the interest rate on a bond tells them all they need to know

about how well off they are as a result of owning it. If Irving the Investor thinks

he is better off when he owns a long-term bond yielding a 10% interest rate and

the interest rate rises to 20%, he will have a rude awakening: as we will see shortly,

if he has to sell the bond, Irving has lost his shirt! How well a person does by hold-

ing a bond or any other security over a particular time period is accurately mea-

sured by the