Курс лекций Для направления

Ставка денежных поступлений на собственный капитал (equity dividend rate) равна отношению ежегодного поступления денежных средств до уплаты налогов к сумме вложенного инвестором капитала. Она также называется денежным доходом на денежные средства (cash-on~cash return), процентным денежным потоком (percentage cashflow) или текущей отдачей (currentyield). В приведенном примере эта ставка составляет 14,44% (14 445 долл./100 000 долл.= 0,14445).
Ставка денежных поступлений на собственный капитал широко ис­пользуется инвесторами, которые анализируют возможность приобретения собственности. Несмотря на то, что этот показатель не учитывает последствий налогообложения текущего дохода, будущее повышение (или снижение) стоимости, выплат кредита и изменений прогнозируемого чистого операционного дохода, он позволяет измерить текущую
эффективность вложений самого инвестора. Некоторые инвесторы оп­ределяют минимально приемлемую ставку денежных поступлений и затем рассчитывают цену, которую они готовы заплатить.
Например, если минимально приемлемый уровень ставки денежных поступлений на собственный капитал составляет 20%, то поступление j денежных средств до уплаты налогов — 14 445 долл. следует разделить на 20% (0,2) для того, чтобы определить максимально возможную величину собственного капитала — 72 225 долл. (14 445 долл./0,20 * 72 225 долл.). Прибавив к ней ипотечный кредит в 400 000 долл., получим цену собственности — 472 225 долл. Если требуемая ставка составляет 12%, то цена собственности равна 520 375 долл., включая 120 375 долл, собственного капитала и 400 000 долл. ипотечного кредита.
Некоторые инвесторы применяют ставку денежных поступлений на собственный капитал для ранжирования сопоставимых инвестиций, Другие используют ее для отбора проектов с минимально приемлемым уровнем доходности. Более искушенные инвесторы будут оценивать соотношение между текущими ставками денежных поступлений и прогнозируемым повышением (или снижением) стоимости для определения соответствующей цены.