Курс лекций Для направления

Модель определения индексов стоимости бренда [http://www. advi.ru]. С помощью этой модели можно получить не стоимость брен­да в денежном выражении, а лишь динамику стоимости во времени. Для получения первоначальной оценки необходимо воспользовать­ся каким-нибудь иным методом. По этой модели стоимость бренда вычисляется умножением относительной цены продукта на его ры­ночную долю. Полученное произведение корректируется с помощью индексов приверженности к бренду или долговременности сущест­вования бренда на рынке, которые представляют сегодняшнюю (те­кущую) силу бренда.
Пример 8.8. Пусть в 2005 г. цена товара «А» равнялась 5 руб., а занимаемая им рыночная доля составляла 40%. При этом устойчиво предпочитали данный товар 20% потребителей. В 2006 г. цена товара составляла уже 6 руб., а рыночная доля — 56%, и это изделие устойчи­во предпочитали 29% потребителей. Следовательно, за год цена увеличилась на 20% [(6 — 5) : 5 • 100], рыночная доля возросла на 16% (56 - 40), приверженность потребителей выросла на 9% (29 - 20).
Решение
Рассчитаем текущий индекс стоимости бренда. Он составит
1,2 х 1,16 • 1,09 = 1,52.
Таким образом, стоимость бренда в 2006 г. возросла на 52% по
сравнению с 2005 г. Если, к примеру, известно, что в 2005 г. стоимость
бренда равнялась 120 млн. руб., то в 2006 г. она составит 182,4 млн. руб.
(120-1,52).
Изложенные выше методы и модели могут применяться пре­имущественно для оценки наиболее распространенных видов брен­да — товарных, корпоративных брендов и их разновидностей. Одна­ко для обеспечения необходимой достоверности расчетов, связанных с оценкой стоимости бренда, целесообразно использовать одновре­менно несколько методов. На основании полученных результатов расчетов профессионал-оценщик должен принять аргументирован­ное решение о рыночной стоимости бренда.
Тема 10. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ

После приобретения любого бизнеса целесообразно рассчитать ряд фи­нансовых коэффициентов и затем периодически их отслеживать. Анализ коэффициентов и их изменений во времени часто помогает выявить некоторые новые грани предприятия» как находящиеся в пределах допустимых норм, так и свидетельствующие о нездоровых тенденциях. Осторожный предприниматель может использовать анализ коэффициентов для сравнения альтернативных вариантов инвестиций и выбора того варианта, который обещает наибольшую выгоду. Мониторинг постоянно изменяющихся коэффициентов дает возможность обнаружить слабые стороны менеджмента и использования капитала с тем, чтобы привести коэффициенты к определенному желаемому уровню, при ко­тором достигается баланс между безопасностью и риском.

Обычно инвестиции в недвижимость на 50—100% финансируются за счет заемных средств, что оказывает чрезвычайно большое влияние на цены сделок и на коэффициенты, рассчитываемые как по операционным (денежный поток), так и по капитальным счетам. Поэтому ниже будут рассмотрены коэффициенты, используемые при анализе как баланса, так и отчета о движении денежных средств, а также этих двух отчетов, взятых вместе. Для обеспечения сопоставимости при описании анализа коэффициентов будут использованы уже приведенные ранее примеры баланса и отчета о движении денежных средств.
упрощенный баланс (в табл. 12-1) описывают инвестиции в недвижи-
ТАБЛИЦА 12-1
Упрощенный балансовый отчет
АКТИВЫ
Здания (и другие сооружения) $450 000
Земля 50 000
Всего $500 000
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
Ипотечный кредит (12% годовых на 25 лет) $400 000
Капитал 100 000
Всего $500 000

мость, по которым могут быть рассчитаны коэффициенты. Ниже даны определения этих коэффициентов и объяснено их значение как для каждого отчета в отдельности, так и для обоих отчетов, взятых вместе.