Kirish: Kapital haqida tshuncha

Chegirma darajasi
Kelajakdagi pul oqimlarini diskontlash akti "kelajakdagi pul oqimini prognoz qilish uchun, ma'lum bir rentabellik darajasi bo'yicha, hozirgi vaqtda qancha pul sarflash kerak edi?" Deb javob beradi. Boshqacha qilib aytganda, diskontlash qaytaradi hozirgi qiymat kelajakdagi pul oqimlari, bu erda ishlatiladigan stavka kapitalning qiymati bu tegishli ravishda pul oqimining xavfi va vaqtini aks ettiradi.
Bu "qaytarib berishni talab qiladi"quyidagilarni o'z ichiga oladi:
Pulning vaqt qiymati (xavfsiz stavka) Nazariyasi bo'yicha vaqtni afzal ko'rish, investorlar kutishni kutishdan ko'ra darhol naqd pulga ega bo'lishni afzal ko'rishadi va shuning uchun kechikish uchun pul to'lash kerak
Xavf mukofoti - investorlarning qo'shimcha rentabelligini aks ettiradi, chunki ular pul oqimi oxir-oqibat amalga oshmasligi mumkin bo'lgan xavfni qoplashni xohlashadi.
Ikkinchisi uchun har xil modellar ishlab chiqilgan bo'lib, unda mukofot (odatda) ba'zi bir makroiqtisodiy o'zgaruvchilarga asoslanib aktivning funktsiyasi sifatida hisoblanadi - masalan, CAPM aktivning tarixiy qaytishini "bilan taqqoslaydi"umumiy bozor"; qarang Kapital aktivlarni narxlash modeli # Aktivga xos talab qilinadigan daromad va Aktivlarga narxlar # Umumiy muvozanat aktivlarga narxlar.
Shu bilan bir qatorda, kamroq tarqalgan yondashuv, "kabi asosiy baholash" usulini qo'llashdir, masalan "T modeli", bu esa buxgalteriya ma'lumotlariga asoslanadi. (Diskontlashning boshqa usullari, masalan giperbolik diskontlash, akademik muhitda o'rganilgan va intuitiv qaror qabul qilishni aks ettirishi mumkin, ammo odatda sanoat sohasida qo'llanilmaydi. Shu nuqtai nazardan, yuqorida "eksponentli diskontlash" deb nomlanadi.)
E'tibor bering, terminologiya "kutilgan qaytish"rasmiy ravishda bo'lsa ham matematik kutilgan qiymat, ko'pincha "kutilgan" tegishli ma'noda "talab qilinadigan" yoki "talab qilingan" degan ma'noni anglatadigan so'zlar bilan bir xilda ishlatiladi.
Stavka foizi qancha ko’p bo’lsa daromadni olish muddati qancha kech bo’lsa, uning hozirgi vaqtdagi uning diskont qiymati shuncha kam bo’ladi.