Davlatiy moliya

 

Bu yerda: 

𝒆 - nominal ayirboshlash kursi; 

𝑷 - bitta mamlakatdagi baholar darajasi; 

𝑷

∗

- esa boshqa mamlakatdagi baholar darajasini ifodalaydi.  

Ushbu formuladan 

𝒆 ni topamiz: 

𝒆 = 𝑹 ∗

𝑷

∗

𝑷

 

Ma’lumki, milliy valyuta kursining 3 asosiy rejimi mavjud:         

1. Erkin suzish rejimi. 

2. Qat’iy belgilangan kurs rejimi. 

3. Boshqariladigan suzish rejimi. 

Agar milliy valyutaning kursi erkin tarzda valyuta bozorida talab va taklif 

asosida  shakllansa,  bu  erkin  suzib  yuruvchi  kurs  rejimini  anglatadi.  Bunda 

mamlakat  Markaziy  banki  milliy  valyuta  kursining  ma’lum  holati  uchun  javob 

bermaydi.  Bu  kurs  rejimi  erkin  ayirboshlanadigan  barcha  zaxira  valyutalariga 

tegishli.  Shunday  mamlakatlar  borki,  ularda  joriy  operatsiyalar  bo’yicha 

valyutaviy  cheklovlar  bekor  qilingan,  ammo  boshqariladigan  suzish  rejimi 

qo’llaniladi.  Bunday  davlatlarga  misol  qilib  Meksika,  Quvayt,  BAA  kabi 

---

547 

davlatlarni ko’rsatish mumkin. Lekin bu holat valyutalarning almashinish sharti 

bilan rejimi o’rtasidagi aloqadorlikni inkor etish uchun etarli emas. 

Qat’iy belgilangan kurs rejimida mamlakatning milliy valyuta kursi xorijiy 

valyutaga  nisbatan  ma’lum  nisbatda  o’rnatiladi  va  Markaziy  bank  kursning 

belgilangan nisbati uchun javob beradi. Ammo qat’iy belgilangan valyuta kurslari  

valyuta  operatsiyalarini  keng  ko’lamda  rivojlanishiga  to’sqinlik  qiladi,  lekin 

uning iqtisodiyotga ijobiy jihatlari ham bor. Ana shunday ijobiy jihatlaridan biri 

shundaki,  qat’iy  belgilangan  kurs  rejimida  valyuta  riski  muammosi 

chuqurlashmaydi.  

70-yilning  o’rtalaridan  boshlab  markaziy  banklarning  kurs  siyosatida 

o’zgarishlar  paydo  bo’ldi.  Rasman  erkin  suzish  rejimini  tan  olgan  markaziy 

banklar (Avstriya, Italiya markaziy banklari va boshqalar) valyuta kursiga ta’sir 

qilish uchun valyuta interventsiyasini tez-tez amalga oshira boshladilar. Bu holat 

XVF ekspertlari tomonidan “boshqariladigan suzish”  degan nomni oldi.