Ferghana Valley

Banking Sector Development
Slowdowns in the leading OECD economies and rising interest rates have undercut 
the incentive for investing in new markets such as those of the Ferghana countries. 
On the positive side, debt/GDP ratios have declined in all three Ferghana states; 
in Uzbekistan this has been due to an effort to reduce external dependence, and in 
Kyrgyzstan and Tajikistan there have been agreements with bilateral or multilateral 
creditors to write off debts.
16
Together, these conditions have subjected the bank-
ing systems of all three Ferghana states to heavy strains. Nonetheless, there are 
significant differences among them that directly affect conditions in the valley.
Uzbekistan claims twenty-nine commercial banks, of which three are state-
owned, eleven are joint-stock banks, ten are private, and five are foreign. Together, 
they maintain some 8,500 branches, mini-banks, and retail offices.
17
Deposits ac-
count for most of the banks’ assets. To increase their investment in export-oriented 
and modern production, the government recently allocated them $350 million.
18
A further 2008 measure provided $464 million to increase the capitalization of 
such leading banks as Uzpromstroibank, Asakabank, People’s Bank, Agrobank, 
Microcreditbank, and Qishloq Kurilishbank, increasing the state’s overall role. 
This is a common anti-crisis measure, of course, and in this case it proved effective 
because it occurred early.
In the Uzbek sector of the Ferghana Valley, banking activity has been growing 
steadily. Of the country’s twenty-nine commercial banks, two, the JSCB Hamkor-
bank (Andijan) and Universal Bank (Kokand), are registered there.
19
Since 2000 
JSCB Hamkorbank has worked with the International Finance Corporation of the 
EBRD.
20
Universal Bank, established in 2001, is owned by a group of non-state 
firms and maintains offices in fourteen Uzbek cities.
21
People’s Bank, Agrobank, 
Microcreditbank, and National Bank of Foreign Trade all have branches through-
out the Uzbek Ferghana Valley, while branches of Uzpromstroibank, Alok Bank, 
Asakabank, Kishlokkurilishbank, Ipotekabanka, Kapitalbank, Savdogarbank, 
Turonbanka are located only in the large cities.
Kyrgyzstan has a two-tiered banking system. The upper level, represented by 
the National Bank of the Kyrgyz Republic, licenses and monitors other banking 
institutions. For many years the Government of Finland assisted Kyrgyzstan in 
modernizing its National Bank. The second level consists of eighteen commercial 
banks, the Bishkek branch of the National Bank of Pakistan, and two specialized 
non-bank financial institutions.
22
In the Ferghana region of southern Kyrgyzstan, the 
banking sector is weakly developed compared with the other countries in the region. 
No national banking institution is headquartered there, and only about sixty bank 
branches function in the region. Similar differentials exist between Osh and lesser 
Ferghana centers. Thus, while Osh has two-dozen banks, Batken has only four.

---

238 ZOKIROV, UMAROV
As of January 1, 2007, Tajikistan’s banking system included eight independent 
banks, eight loan associations, one foreign branch bank, and 44 non-bank finan-
cial organizations.
23
Overall, Tajikistan’s banking system suffers from a number 
of vexing problems. First, credit-risk management remains elementary, in spite 
of an increased number of loans until mid-2008. Second, a steady increase in the 
volume of foreign currency, especially dollars, has left Tajikistan vulnerable to 
foreign-exchange risks, a problem that exists even though the National Bank of 
Tajikistan has taken measures to assure greater stability. Third, in spite of significant 
innovations at the National Savings Bank, Tajikistan’s banks suffer from a lack of 
competition, especially from foreign institutions. This curtails the range and qual-
ity of services available, which in turn affects capitalization. Fourth, for these and 
other reasons, credit institutions in Tajikistan are insufficiently capitalized. Total 
bank capital stands at 5.42 percent of GDP, but the level of authorized capital to 
GDP is only 3.27 percent. Fifth, the country’s legal and regulatory framework lags 
behind those of its neighbors. Recognizing this, the government is drafting new 
laws on the National Bank, corporate governance, and oversight. Finally, with few 
exceptions, Tajik banks have yet to exploit IT technologies to the degree that would 
make them competitive and hence attractive to investors.
24