Ўзбекистон Республикаси Марказий банки пул-кредит сиёсатининг 2021 йил ва 2022-2023 йиллар даврига мўлжалланган асосий йўналишлари

1 фоизга
ўсиши инфляцияни 
0,5 фоиз
бандга 
оширувчи таъсир кўрсатишини аниқлаган
5
. Шунингдек, фискал дефицитнинг ўсиши узоқ 
муддатда ҳусусий инвестиция оқимини камайишига ҳам олиб келган.
Ўзбекистонда узоқ йиллар давомида давлат бюджети профицит билан ижро этилиб 
келинган. Сўнгги йилларда фискал бюджет ижроси дефицит билан ижро этиш фазасига 
ўтилди. Хусусан, 2019 йил якунлари бўйича умумий фискал дефицит ЯИМ нисбатан 
3
,9 фоиз
ташкил этган бўлса, 2020 йилда ушу кўрсаткич 
7,0-
7,3 фоиз
атрофида бўлиши 
кутилмоқда.
Умумий фискал дефицит ўсиши – фискал рағбатлантиришнинг умумий ва базавий 
инфляцияга таъсирини таҳлил қилишда Марказий банкнинг чораклик прогнозлаш модели 
(QPM)
дан фойдаланилди. Моделда фискал кўрсаткичларни баҳолашда регрессион 
таҳлиллар, тўғирлаш коэффициентларига асосан фильтрлаш, ички танланма баҳолар 
ҳамда хорижий мамлакатлар тажрибасидан келиб чиқилди.
Ҳисоб-китобларга кўра фискал рағбатлантиришдаги ижобий шок – умумий фискаль 
дефицитнинг трендидан 
1 стандарт оғиш
даражасига тенг миқдорда ортиши инфляция 
даражасини 
биринчи 
чоракдан 
бошлаб 
тезлаштира 
бошлайди 
ва
IV чорак охирига келиб 0,3 фоиз бандга оширади. Ушбу таъсир фискал рағбатлантириш 
содир бўлган йилдан кейинги йил биринчи ярмида ҳам сақланиб қолади ва ўзининг 
максимал таъсири – 0.4 фоиз банд даражасигача етади. Бундан кейин ушбу таъсир аста-
секин камайиб боради ва учинчи йил бошида ўз таъсирини йўқотади.
 

---

Ўзбекистон Республикаси Марказий банки
 
ПУЛ-КРЕДИТ СИЁСАТИНИНГ 2021 ЙИЛ ВА 2022-2023 ЙИЛЛАР
ДАВРИГА МЎЛЖАЛЛАНГАН АСОСИЙ ЙЎНАЛИШЛАРИ
30