The intelligent

Глава 1. Инвестиции или спекуляции... 55 
рынку, прибегая к покупке новых выпусков акций или 
"горячих" акций, обещающих быструю прибыль*. То же 
самое справедливо и для долгосрочного периода. Пас­
сивный инвестор должен выбрать себе в качестве объ­
ектов инвестиций акции компаний, демонстрирующих 
рентабельную работу на протяжении длительного пе­
риода времени с устойчивым финансовым состоянием. 
(Любой стоящий финансовый аналитик может соста­
вить такой список.) Агрессивные же инвесторы могут 
приобретать обыкновенные акции других компаний, но 
делать это следует исходя из четко сформулированных 
критериев и на основе предварительного тщательного 
анализа. В заключение давайте вкратце упомянем три 
взаимодополняющих принципа, которым должен сле­
довать пассивный инвестор. Первый: приобретать акции 
инвестиционных фондов, сформировавших хорошо 
обоснованный портфель акций, в качестве альтернати­
вы созданию своего собственного портфеля акций. 
Второй: использовать услуги трастов или банков, в до­
верительном управлении которых, согласно законам 
многих стран, могут находиться обыкновенные акции. 
Если инвестор имеет значительные объемы денежных 
средств, то ему стоит воспользоваться услугами одной 
из известных фирм, предоставляющих консультации по 
инвестированию. Третий: инвестор может воспользо­
ваться методом средних инвестиционных расходов, со­
гласно которому он будет регулярно (ежемесячно или 
ежеквартально) расходовать на покупку акций одну и 
ту же сумму. В силу такого подхода он покупает больше 
акций, когда рынок падает, и меньше, когда он растет. 
В итоге он, вероятнее всего, выйдет на приемлемый 
уровень своих затрат. Честно говоря, этот метод пред­
ставляет собой кальку с более широкого подхода, кото-
Более глубокий анализ представлен в главе 6. 

---

56 РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР 
рый называется "формулой инвестирования". Об этом 
методе мы уже упоминали, когда говорили, что инвес­
тор может изменять долю своих вложений в обыкно­
венные акции (от 25 до 75%), согласовывая свои дейст­
вия с движением рынка Эти принципы будут рассмот­
рены в следующих главах*. 
Ориентиры для активного, 
агрессивного инвестора 
Наряду с инвесторами, придерживающимися пас­
сивной инвестиционной политики, есть и активные, 
предприимчивые инвесторы, которые хотят полу­
чить более высокую, чем у осторожных, доходность 
по своим вложениям. Но, прежде всего, им следует 
убедиться в том, что результаты их действий не ока­
жутся хуже. Несложно прийти с энергией, знаниями 
и природными способностями на Уолл-стрит и уйти 
с потерями вместо прибыли, когда эти достоинства, 
направленные в неправильное русло, оборачиваются 
недостатками. Поэтому важнее, чтобы агрессивный 
инвестор начинал с четкого понимания того, какие 
направления и действия дают разумные шансы на 
успех, а какие — нет. 
В первую очередь давайте рассмотрим несколько 
способов, с помощью которых инвесторы и спеку­
лянты в целом пытались получить более высокие ре­
зультаты, чем в среднем по рынку. К ним относятся 
следующие. 
Детальнее "хорошо сформированные инвестиционные фонды" 
рассмотрены в главе 9. "Профессиональное управление" с помо­
щью известной инвестиционно-консультационной компании 
обсуждается в главе 10. Принцип усредненного денежного инве­
стирования объясняется в главе 5. 

---