The intelligent

Глава 10. Инвестор и его консультанты 277 
мально возможный для пассивного инвестора объем 
услуг в сфере инвестиционного консультирования. 
Все сказанное о компаниях, специализирующихся 
на предоставлении инвестиционных консультаций, 
в целом относится также к трастовым и консульта­
ционным службам крупных банков*. 
Финансовые агентства 
Финансовые агентства рассылают стандартные 
бюллетени (иногда в форме телеграмм) своим 
подписчикам. Тематика бюллетеней разнообразна: со­
стояние и перспективы развития той или иной сферы 
бизнеса; поведение и прогнозы финансовых рынков; 
информация и советы по отдельным акциям. В фи­
нансовых агентствах существуют и т.н. "справочные 
отделы", в обязанности которых входит отвечать на 
вопросы индивидуальных подписчиков. Стоимость 
таких услуг в среднем намного ниже, чем услуг инве­
стиционных консультантов для индивидуальных кли­
ентов. Некоторые организации — в особенности 
Babson и Standard & Poor's — могут выступать и как 
финансовое агентство, и как инвестиционный кон­
сультант. (Кстати, другие компании, например 
Scudder, Stevens & Clark, осуществляют оба вида дея­
тельности, будучи как инвестиционным консультан-
Принципы деятельности консультационных компаний и кон­
сультационных служб банков не изменились, но сегодня в число их 
клиентов входят только инвесторы, располагающие капиталом не 
менее 1 млн. долл. В некоторых случаях планка поднимается до 
5 млн. долл. В настоящее время подобные функции выполняют не­
зависимые фирмы, специализирующиеся на финансовом планиро­
вании, хотя (по выражению финансового аналитика Роберта Ве­
реса) акции взаимных инвестиционных фондов пришли на смену 
"голубым фишкам" и вместо "качества" инвестиций как стандар­
та безопасности стала использоваться диверсификация. 

---

278 РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР 
том, так и инвестиционным управляющим одного 
или больше инвестиционных фондов.) 
Услуги финансовых агентств нацелены совсем на 
другой сегмент инвесторов, чем услуги инвестицион­
но-консалтинговых фирм. Клиенты последних хотят 
избавиться от необходимости выполнять скучную, но 
необходимую работу, связанную с принятием реше­
ний в области инвестиций, и нанимают для этого спе­
циализированные фирмы. Финансовые же агентства 
предлагают информацию и консультации тем, кто ли­
бо сам занимается своим инвестиционным бизнесом, 
либо оказывает консультационные услуги другим. 
Многие из этих агентств специализируются на со­
ставлении с помощью различных "технических" мето­
дов прогнозов движения фондового рынка. Мы не бу­
дем рассматривать такие агентства, поскольку счита­
ем, что их работа ни в коей мере не касается 
инвесторов (в том смысле, какой мы вкладываем в это 
понятие на страницах данной книги). 
Некоторые ведущие финансовые агентства, такие 
как Moody's Investment Service и Standard & Poor's, — 
известны тем, что собирают обширные статистические 
данные, служащие основой для всех серьезных иссле­
дований финансовых рынков. У этих агентств разно­
образная клиентура — от наиболее консервативных 
инвесторов до самых откровенных спекулянтов. В ко­
нечном итоге такого рода агентства испытывают неко­
торые трудности, связанные с четким определением 
методологии формирования рекомендаций. 
Услуги подобного типа, издавна предоставляемые 
агентствами вроде Moody, должны, очевидно, давать 
нечто ценное для широкого круга инвесторов. Что же 
это? Такие компании, в основном, ориентируются 
на интересы типичного активного инвестора-спеку­
лянта, а потому их взгляды имеют определенный вес 
в этой сфере или хотя бы кажутся более надежными. 

---