Таълим вазирлиги

Рк=З/УМР
15
 
Бунда Рк – риск коэффициенти; З – максимал мумкин булган зарарлар
суммаси; УМР – ўз молиявий ресурслар хажми. 
Формуладаги Рк≤0,3 – рискнинг мумкин бўлган даражаси; Рк≥0,7 – 
инвесторни банкротликка олиб келувчи риск коэффициенти. 
15
Староверова Г. С. Экономическая оценка инвестиций : учебное пособие. – М. КНОРУС, 2006. – С. 
257. 

---

202 
Иккинчи тамойилнинг амалга оширилиши инвесторнинг риск 
эҳтимоллиги миқдори ва оқибатларини аниқлаб олган ҳолда рискни 
пасайтириш усуллари тўғрисида қарор қабул қилинишини талаб этади.
Учинчи тамойилнинг амал қилиниши лойиҳадан кўриладиган зарар 
ҳажми нисбатан юқори бўлган ҳолларда рискдан (таваккал қилишдан) бош 
тортиш зарурлиги билан англанади, яъни оз самара учун кўп нарсадан воз 
кечиш керак эмас.
Инвестор учун унинг манфаатига мос бўлган лойиҳа уни амалга 
оширишдаги юзага келувчи рискларнинг тўлиқ бартараф этилганидир. 
Лойиҳанинг иқтисодий самарадорлигини аниқлашда муқобил лойиҳаларни 
таққослама таҳлил этишнинг аҳамияти жуда каттадир. Лойҳаларнинг 
таққослама таҳлили, ҳатто, уларнинг қайси бири энг кам рискли, юқори 
фойдали, тез қайтимли, кафолатланган даромадли, ҳаётийлиги ишончли 
инвестиция лойиҳаси эканлигини аниқлашга имкон беради. Бундай таҳлил 
инвесторнинг молиялаштиришга лойиқ ҳақиқий рақобатбардош лойиҳани 
аниқлаши ва танлашига имкон беради. 
Инвестиция рискларини пасайтириш усуллари қуйидагилардан иборат:
- рискларни диверсификациялаш; 
- рискларни суғурталаш; 
- рискларни лойиҳа қатнашчилари ўртасида тақсимлаш; 
- рисклар учун молиявий заҳиралар ажратиш. 
- қўшимча маълумотлар ва ахборотларга эга бўлиш. 
Рискларни диверсификациялаш бир-бирига боғлиқ бўлмаган турли хил 
фаолиятлар ўртасида рискларни тақсимлаш хисобланади. Диверсификация 
турли хил фаолиятлар ўртасида инвестицияларни тақсимлаш асосида 
рискнинг бир қисмидан қутулиш имконини беради (инвестиция портфелини 
шакллантириш).
Инвестиция портфелини шакллантиришда рискларни тақсимлашнинг 
қуйидаги шакллари мавжуд: 
- товар ва хизматлар, фаолият турлари бўйича диверсификациялаш; 

---

203 
- истеъмолчиларни диверсификациялаш;
- мол етказиб берувчиларни диверсификациялаш; 
- лойиҳа қатнашчиларни диверсификациялаш. 
Рискларни суғурталаш бу рисклардан оғиш ҳисобланиб, бунда мукофот 
эвазига рискларни суғурта компанияларига бериш орқали рискларни 
пасайтириш ҳисобланади. Суғурталашда мулкни суғурталаш ҳамда бахтсиз 
ходисалардан суғурталаш амалга оширилади. Мулкий суғурталашнинг 
қуйидаги шакллари мавжуд: 
- моддий йўқотишлар ва зарарлардан ҳимоя қилиш мақсадида пудрат 
қурилишларини суғурта қилиш; 
- моддий йўқотишлар ва зарарлардан ҳимоя қилиш мақсадида денгиз ёки 
ҳаво транспортлари орқали ташилаётган юкларни суғурта қилиш; 
- моддий йўқотишлар ва зарарлардан ҳимоя қилиш мақсадида пудрат ва 
субпудрат ташкилотларига тегишли бўлган асбоб ускуналарни суғурта 
қилиш. 
Бахтсиз ҳодисалардан суғурта қилишнинг қуйидаги шакллари мавжуд:
-
қурилиш қатнашчилари тана жароҳатлари, шахсий зарар ёки 
мулкий зарар кўрганларида бош пудрат ташкилотлари фаолиятини ҳимоя 
қилиш мақсадида умумий фуқоролик жавобгарлигидан суғурта қилиш; 
-
лойиҳалаштириш жараёнида архитекторлик ва техник нуқтаи 
назардан хатоларга йўл қўйилганда лойиҳаларни бошқаришда камчиликлар 
келиб чиққанда бош пудрат ташкилотини моддий жавобгарликдан суғурта 
қилиш.
Рискларни лойиҳа қатнашчилари ўртасида тақсимлаш молиявий режа ва 
шартнома хужжатларини ишлаб чиқиш давомида амалга оширилади. 
Рискларни сифат ва миқдор жиҳатдан тақсимлаш мумкин. Рискларни сифат 
жиҳатдан тақсимлашда лойиҳа қатнашчилари уларга тегишли бўлган у ёки 
бу рискларни кўпайтириб ёки камайтирган ҳолда қарор қабул қиладилар. 
Лекин бунда, масалан, инвесторларга қанчалик юқори рисклар 

---

204 
тақсимланиши кўзда тутилса, шунчалик уларни лойиҳага жалб қилиш 
қийинроқ бўлади. 
Рискларни миқдор жиҳатдан тақсимлашда юқорида кўриб ўтилган 
рискларни таҳлил қилиш усуллари қўлланилади. Масалан, “Қарорлар 
дарахти” усулида ҳар бир босқичда ҳеч бўлмаганда икки томон иштирок 
этади: сотувчи ва сотиб олувчи, буюртмачи ва буюртмани амалга оширувчи. 
Буюртмачи шартномада кўрсатилган ишларни ўз вақтида ҳамда сифатли 
қилиб бажарилган ҳолда шартнома қийматини камайтиришга ҳаракат 
қилади; буюртмани бажарувчи эса, максимал фойда олишга ҳаракат қилади. 
Бунда риск даражаси икки томон учун ҳам мос келиши керак. 
Рискни орқали кўрилган зарарларни қоплаш молиявий заҳираларни 
ташкил этишни кўзда тутади. Кўзда тутилмаган зарарларни қоплаш учун 
молиявий заҳираларни ташкил этиш орқалигина лойиҳани амалга оширишда
вужудга келадиган узилишларни бартараф этиш мумкин. 
Молиявий заҳираларни ташкил этишда қуйидагиларни аниқлаш лозим: 
- кўзда тутилмаган ҳаражатларни қоплаш учун керакли бўлган маблағ 
миқдори; 
- кўзда тутилмаган ҳаражатларни қоплаш учун керакли бўлган 
заҳиранинг таркиби; 
- белгиланган заҳиралардан фойдаланиш мақсадлари. 
Молиявий заҳиралар кўзда тутилмаган ҳаражатларни қоплаш учун 
қўшимча маблағларни ажратиш орқали ташкил этилади. Мустақил Давлатлар 
Ҳамдустлигининг айрим давлатлари шароитида (масалан, Россия 
Федерациясида) молиявий заҳиралар лойиҳани амалга ошириш
ҳаражатларининг 20 % ини ташкил этади, чет элларда бу 5 % га тенг
16
. 
Моддий заҳиралар махсус заҳиралар ташкил этишни, масалан, маълум 
бир давр мобайнида лойиҳа бўйича ишлаб чиқариш узилишларсиз амалга 
16
Кузнецов Б. Т. Инвестиции: Учеб. пос. для студентов вузов, обучающихся по направлению подготовки 
«Экономика». – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - С.414. 

---

205 
оширилиши учун хом ашё ва материаллар заҳираларни ташкил этишни 
англатади. 
Информацион 
заҳиралар 
деганда, 
қўшимча 
маълумотлар 
ва 
ахборотларга эга бўлиш тушунилади. Бундай заҳираларга эга бўлишдан 
мақсад, лойиҳа параметрларини аниқлаштириш ҳамда лойиҳанинг 
ишончлилиги ва самарадорлигини оширишдан иборат. Ноаниқлик 
шароитида инвестицион қарорлар маълумотларнинг йўқлиги ёки 
маълумотларнинг етарли эмаслиги шароитида қабул қилинади ва шу сабабли 
инвестор лойиҳанинг келажакдаги прогнозини тўғри белгилаш мақсадида 
ҳамда лойиҳанинг рисклилик даражасини пасайтириш мақсадида кўпроқ 
ахборотларга ва кенгроқ маълумотларга эга бўлишни истайди. Ахборотлар 
сифатини ошириш, аниқ маълумотларга эга бўлиш қўшимча харажатларни 
келтириб чиқаради. Шунинг учун лойиҳани тавсифловчи кўрсаткичларнинг 
ишончлилигини ошириш имконияти билан бу маълумотларни олишга кетган 
харажатларни таққослаш лозим
17
. 
3. Банкларда кредит рискини пасайтиришга қаратилган чора-
тадбирлар 
Риск стратегиясини ишлаб чиқишнинг муҳим таркибий қисми 
хеджирлаш, яъни рискни камайтириш ёки унинг пайдо бўлишини 
огоҳлантириш тадбирларини ишлаб чиқиш ҳисобланади. Ҳорижий банк 
амалиётида энг кенг тарқалган, кредит рискини пасайтиришга қаратилган 
тадбирлар қуйидагилар ҳисобланади: