Inflyatsiya va ishsizlik o'rtasidagi korrelyatsiya Samuelson va Solowdan oldin va hatto aw phillipsdan oldin ham

2.2 1970-yillar Stagflyatsiya: ratsional umidlarning g'alabasi?
Machine Translated by Google

---

3 ta katta zarba: AQShda etishmayotgan deflyatsiya va etishmayotgan inflyatsiya
13
Phillips (1967) va Fridman (1968) dan so‘ng, akseleratsiyachi Phillips egri modellari asl Phillips egri
chizig‘ining o‘rnini egalladi : 1968 yilgi prezidentlik murojaatida Milton Fridman “Inflyatsiya va ishsizlik
o‘rtasida har doim vaqtinchalik o‘zaro kelishuv mavjud; doimiy savdo-sotiq yo'q." Felps (1967) va Fridman
(1968) o'zaro kelishuvdan doimiy ravishda foydalanish mumkin emasligini, chunki odamlarning umidlari o'zgarishini ta'kidladilar.
Inflyatsiya va ishsizlik o'rtasidagi dastlabki korrelyatsiya inflyatsiya o'sishi va ishsizlik o'rtasidagi bog'liqlik -
kutilgan kuchaygan Fillips egri chizig'i bilan almashtirildi. Biroq, hatto Fillips egri chizig'ining ushbu versiyasi ham
tezda muammolarga duch keldi, shuning uchun Larri Summers 1991 yilda "Keyns iqtisodi Fillips egri chizig'idan
voz kechishi kerakmi?" (Summers (1991)) so'radi. 1990-yillarning oxirida kuchli iqtisodiyotga qaramay,
inflyatsiyaning o'sishi kuzatilmadi va Atkeson va Ohanian (2001) Fillips egri chiziqlari inflyatsiyani prognoz qilish
uchun o'rtacha foydali emasligini ko'rsatdi. 2007-2009 yillardagi inqiroz va undan keyingi tiklanish ham Fillips egri
chizig'iga ko'ra sodir bo'lmadi: 2007-2009 yillarda Buyuk Depressiyadan keyin misli ko'rilmagan tanazzulga
qaramay dezinflyatsiya bo'lmadi va ishsizlik darajasi 2007 yil aprel oyida ishchi kuchining 4,5% dan oshdi. 2009
yil oktyabr oyida 10% gacha. Ushbu davrga ishora qilib, Xoll (2011) " inflyatsiya darajasining deyarli ekzogenligi"
haqida gapirdi . Nosimmetrik tarzda, mehnat bozorida misli ko'rilmagan keskinlikka qaramay , tiklanish davrida,
hech bo'lmaganda 2019 yilgacha inflyatsiyaning o'sishi belgisi yo'q edi . Janet Yellen (2017) buni " AQSh
iqtisodiyotidagi eng katta syurpriz" deb atadi. Moliyaviy inqirozdan keyin makroiqtisodiyotning ko'rsatkichlariga
nazar tashlaydigan bo'lsak, Pol Krugman (2018) yaqinda "narx dinamikasini tushunishda katta muvaffaqiyatsizlik"
borligini ta'kidladi . Shu bilan birga, Fillipsning mintaqaviy egri chizig'i har doim juda kuchli: AQSh mintaqalari
bo'ylab mahalliy ishsizlik va mahalliy inflyatsiya o'rtasida yuqori korrelyatsiya mavjudligi haqida ko'plab dalillar
mavjud, hatto Fillips egri chizig'i umumiy darajada muvaffaqiyatsizlikka uchragan davrlarda ham (Beraja, Hurst
va Ospina (2016), Huper, Mishkin va So'fi (2019)).
Ushbu maqola 1970-yillarda Fillips egri chizig'ining buzilishining yana bir talqinini taklif qiladi: Nikson belgilangan
valyuta kurslarining Bretton-Vuds tizimini tugatgan Oltin standartini tark etdi. Shu sababli, AQSH iqtisodiyoti
kuchli narx Phillips egri chizig'iga ega bo'lgan qat'iy ayirboshlash kursidan (bu real valyuta kursi Phillips egri
chizig'i ham edi) moslashuvchan ayirboshlash kursiga o'tdi, bunda endi korrelyatsiya nominal kurs va ishsizlik
o'rtasida bo'ladi. narxlar inflyatsiyasi va ishsizlik o'rtasida. Ushbu talqinda Fillips egri chizig'ining uzilishi ratsional
kutish iqtisodiyotining g'alabasi yoki Keyns iqtisodining muammosi sifatida emas, balki shunchaki boshqa valyuta
kursi rejimining natijasi sifatida talqin qilinishi kerak edi.
Akseleratsiyachi Fillips egri chizig'i haqida nima deyish mumkin? Fillips egri chizig'ining akseleratsionistik
versiyasi (inflyatsiya va ishsizlik o'rtasidagi) Fillips egri chizig'ini almashtirgan bo'lsa-da, u har doim
shovqinli bo'lib, ko'plab asosli tanqidlarni oldi (Atkeson va Ohanian (2001)). Yaqinda Fillips egri chizig'ining
akseleratsion versiyasi ham unchalik yaxshi ishlamadi, shuning uchun Blanchard (2016b) Fillips egri
chizig'ining eski versiyasiga qaytishni taklif qildi .
Nakamura va Steinsson (2018) ta'kidlaganidek, "Ko'p empirik ishlar chalkash omillarni iloji boricha nazorat qilishga
intilish yondashuvini oladi. Boshqa yondashuv esa, biz chalg'ituvchi omillar yo'q bo'lib ketganini ishonchli da'vo
qilishimiz mumkin bo'lgan yirik siyosiy harakatlarga e'tibor qaratishdir . Ushbu bo'limda men 2007-2009 yillardagi
moliyaviy inqiroz, shuningdek, ishsizlik darajasi past bo'lgan 2016-2019 yillardagi rag'batlantirish ikkita shunday
epizod ekanligini ta'kidlayman. Ikkala hodisa ham Fillips egri chizig'ining yo'qligi bilan tavsiflanadi, lekin ijara va uy
narxlarining juda katta javoblari. Men bu ikkala voqea ham tizimli munosabatlar mavjudligini qo'llab-quvvatlamoqda, deb ta'kidlayman
Shu bilan birga, taxminlar ortib borayotgan Phillips egri chizig'i hali ham ma'lumotlarga juda mos keladigandek
tuyuldi : ishsizlik va inflyatsiya o'rtasidagi bog'liqlik o'rniga, endi ishsizlik va inflyatsiya o'sishi o'rtasida korrelyatsiya
mavjud edi . Ushbu epizod odatda Felps (1967) va Fridman (1968) tomonidan "faktlardan oldin nazariya" ning kam
uchraydigan holatlaridan biri sifatida talqin qilinadi , ular Fillips egri chizig'ini almashtirish mumkin emasligini ratsional
kutishga asoslanib taxmin qilganlar . juda uzoq vaqt davomida ekspluatatsiya qilingan ( darslik bilan ishlash uchun
Blanchard (2016a) ga qarang). Odatiy rivoyat shundan iboratki, Felps (1967) va Fridman (1968) 1970-yillardagi
stagflyatsiya bilan to'g'ri ekanligi isbotlangan, bu esa Fillips egri chizig'ini akseleratsionistik Fillips egri chizig'i bilan
almashtirishga olib keldi: inflyatsiya va ishsizlikning o'zgarishi o'rtasidagi salbiy munosabat. Bu da'vo qilingan
"muvaffaqiyat" ham ratsional kutish iqtisodiyotining g'alabasiga olib keldi.
Machine Translated by Google

---

Agar Fillipsning dunyoga egri chizig'i nuqtai nazari to'g'ri bo'lsa, Buyuk Depressiyadan keyingi eng og'ir bo'lgan 2007-2009
yillardagi moliyaviy inqiroz sezilarli darajada ko'proq deflyatsiyaga olib kelishi kerak edi. Ushbu etishmayotgan deflyatsiya
Phillips egri chizig'i uchun juda jumboq muammosidir. Ko'pgina misollar orasida Hall (2011) shunday deb yozadi: "
Makroiqtisodiyotga chuqur o'rnashgan fikrlash liniyasi bozorlarda mahsulot narxining pasayishini ta'kidlaydi. (... . . ) So'nggi
tajriba ishlab chiqaruvchilar narxlarni pasaytirish orqali ishlab chiqarish hajmini kengaytirishni ma'qul deb bilishlari haqidagi
fikrni tubdan qayta ko'rib chiqishni talab qiladi . Ularning barcha sohalardagi xatti-harakatlari, aksincha, narxlarni pasaytirish
ular haddan tashqari sustlik davrida sezadigan har qanday muammoga javob emasligini ko'rsatadi. Ba'zi istisnolardan
tashqari, ko'pchilik sharhlovchilar Fillips egri chizig'ini muvaffaqiyatsiz deb hisoblashadi.6 Buyuk turg'unlik davrida
dezinflyatsiya yo'qligi sababli , Xoll (2011) "inflyatsiya darajasining deyarli ekzogenligi" haqida gapirdi. Hatto Pol Krugman
(2018) ta'kidlaganidek, "Demak, mening asosiy makroiqtisodiyot inqirozdan keyin juda yaxshi ishlaganligi haqidagi da'vom
narx dinamikasini tushunishimizda katta muvaffaqiyatsizlikka o'xshab ko'rinadigan narsa bilan tasdiqlanishi kerak - ammo
bu muvaffaqiyatsizlik juda ko'p zarar keltirmadi. yomon maslahatlarni keltirib chiqardi va katta yangi g'oyalarga olib
kelmadi, chunki hech kim taklif qiladigan yaxshi g'oyalarga ega emas.
Nosimmetrik tarzda, Janet Yellen "AQSh iqtisodiyotidagi eng katta ajablanib" deb atagan tiklanish boshlanganidan beri
inflyatsiya ko'tarilmadi (Yellen (2017)).
Men Romer va Romer (2004) da aniqlangan pul zarbalaridan boshlayman. Nyu-Keynscha adabiyotda pul shoklari odatda
sof yalpi talab shoklari sifatida aniqlanadi. Men mumkin bo'lgan eng oddiy spetsifikatsiyani taxmin qilaman :
6Blanchard (2018), etishmayotgan deflyatsiyani qanday talqin qilish kerakligi haqida ko'proq nuance bor.