Toshkent davlat iqtisodiyot univyersityeti a. Sh. Bekmurodov, Z. A. Abdullayev, B. M. Badalov

(Separate Trading of 
Registered Interest and Principal Securities) 
shakldagi obligatsiyalarni 
chiqarishni boshlagan.
 
STRIPS davriy to‗lanadigan foizlarni yakunda qoplanadigan
asosiy qarzdan farqlaydi
144
.
Munitsipal obligatsiyalar mahalliy okrug va shtat hukumatlari tomonidan 
chiqariladigan qimmatli qog‗ozlar bo‗lib, ushbu obligatsiyalardan daromadlar 
144
Financial Markets and Institutions\Eighth Edition. Frederic S. Mishkin, Stanley G. Eakins.278p.

---

maktab, kommunal xizmatlar va transport tizimi kabi ijtimoiy manfaatli loyihalarni 
moliyalashtirishda foydalaniladi. Muhim davlatning loyihalarini amalga oshirish 
uchun chiqarilgan munitsipal obligatsiyalar federal soliqlardan ozod qilingan. Bu 
esa o‗z navbatida, soliqsiz obligatsiyalar bo‗yicha past foiz stavkalari bilan 
investorlarni qanoatlanishi va munitsipalitetga esa yanada past bo‗lgan narxda qarz 
olish imkoniyatini beradi.
Kupon obligatsiya bo‗yicha joriy daromadlilik yillik to‗lovni qimmatli qog‗oz 
bahosiga bo‗lish orqali aniqlanadi: 
(1)
 
bu yerda, 
i
c
 
= joriy daromad; 
C = yillik to‗lov; P = obligatsiya bahosi. 
Masalan, nominal qiymati 1000 $ va kuponli mukofoti 10,95%, joriy bozor 
qiymati 921,01 $. bo‗lgan obligatsiya bo‗yicha joriy daromad qanchani tashkil 
etadi? 
Yechish: joriy daromadlilik 11,89 % ni tashkil etadi. 
bu yerda
C = yillik to‗lov = 0,1095 * 1000 $= 109,50 $ 
P = obligatsiya bahosi = 921,01$ 
Shunday qilib, 
=0,1189=11,89% 
Aksariyat, obligatsiyalar bo‗yicha foizlar yarim yilda bir marta to‗lanadi.
Yarim yillik to‗lovlar uchun pul oqimlarini tartibga solish uchun, kuponlar 
bo‗yicha to‗lovlar 2 ga ajratiladi. Yarim yillik davomida samarali foiz stavkasini 
topish uchun, bozor foiz stavkasi ham 2 ga ajratiladi.
bu yerda
P
semi
= yarim yillik kupon bahosi; C = kuponni yillik to‗lovi; 
F = obligatsiyaningnominal qiymati; 
n 
=
so‗ndirish sanasigacha yil; 
i 
= 1
/2 bozordagi yilik foiz stavkasi.
Misol: Taxmin qilamiz, nominal qiymati 1000$(so‗ndirish summasi) so‗ndirish 2 
yil davomida, obligatsiya kupon stavkasi 10%, bozor foiz stavkasi 12%. 
Obligatsiya bahosini hisoblaymiz. 
Yechish 
P 
= $47.17 + $44.50 + $41.98 + $39.60 + $792.10 = $965.35 

---

154