Mishkin 2011. pdf

international policy coordination

(in which countries agree to enact

policies cooperatively).

International considerations also played a role in the initiatives recently under-

taken by the International Monetary Fund and the Bank for International

Settlements, following the G-7 Halifax Summit in 1995, to improve the function-

ing of international financial markets. These initiatives seek to maximize the

benefits of financial globalization, reduce the risks of financial instability that

unrestrained capital flows may cause, and develop mechanisms for support in

times of financial crisis. For example, the issue of international financial stability

played a role in the Federal Reserve s decision to lower the federal funds rate

by 3/4 of a percentage point in the fall of 1998. Concerns about the potential for

worldwide financial crisis in the wake of the collapse of the Russian financial sys-

tem at that time and weakness in other economies, particularly in Asia, stimulated

the Fed to take a dramatic step to calm down markets.

International considerations, although not the primary focus of the Bank of

Canada, are also likely to be a major factor in the conduct of Canadian monetary

policy in the future.