Практикум для бакалавриата и магистратуры под общей редакцией

Частные инвесторы — это физические лица, осуществляющие операции 
с финансовыми продуктами и услугами. Институцио нальные инвесторы 
представляют собой финансовые институты коллективного инвестирова-
ния. В последние 25 лет происходило усиление роли коммерческих банков, 
пенсионных фондов, инвестиционных фондов, хедж-фондов, страховых, 
инвестиционных и финансовых компаний, сберегательных банков и вза-
имно-сберегательных компаний и прочих кредитно-финансовых институ-
тов, а также международных финансовых институтов.
1.5. соврåìåнныå тåндåнции развития
ìåждóнародноãо финансовоãо рынка
В современном функционировании международного финансового 
рынка можно выделить следующие основные тенденции: глобализация 
международного финансового рынка; интеграция и конвергенция МФР; 
рост международной конкуренции, особенно между глобальными участни-
ками рынка; рост числа слияний и поглощений; вымывание посредниче-
ства (дезинтермидация); специализация участников МФР; кластеризация 
и регио нализация международного финансового рынка; нарастание гло-
бальных дисбалансов; отсутствие эффективной системы наднацио нального 
регулирования международного финансового рынка.
Главной тенденцией современного развития международного финансо-
вого рынка является его глобализация. Глобализация оказывает двойствен-
ное воздействие на эволюцию МФР. С одной стороны, собственно финан-
совая глобализация стала возможной только благодаря структурированию 
и быстрому развитию международного финансового рынка, а с другой — 
глобализация международного финансового рынка существенно ускорила 
процесс его развития (табл. 1.1).
Таблица 1.1
Влияние глобализации
на международный финансовый рынок
Параметры влияния 
на МФР
Результаты воздействия глобализации
МФР как структура 
мировой финансо-
вой архитектуры
Капитализация МФР в несколько раз превосходит объем 
мирового ВВП.
Объем трансграничных и кросс-секторальных перемещений 
капиталов в десятки раз превосходит объем торговых потоков.
Нацио нальные, регио нальные и межрегио нальные рынки 
становятся частью мирового финансового рынка.
Макроэкономические методы регулирования МФР.
Мгновенная передача информации

---

35
Параметры влияния 
на МФР
Результаты воздействия глобализации
Кризисоустойчи-
вость МФР
Глобальные дисбалансы МФР: образование полюса сбереже-
ний и накоплений и полюса потребления; дисбаланс внешней 
задолженности; несоответствие в основном нацио нального 
регулирования МФР и объективной необходимости его 
наднацио нального регулирования.
Рекомендательный характер регулирующих мер наднацио-
нальных регуляторов
Участники МФР
Совокупный капитал участников превосходит резервы всех 
суверенных государств.
Основные участники осуществляют операции во всех секто-
рах МФР
Регуляторы
Противоречие между в основном нацио нальным регулиро-
ванием финансовых рынков и объективной необходимостью 
наднацио нального регулирования МВФ.
Неэффективность регулятивных методов и инструментов 
наднацио нальных регуляторов: МВФ, Группы двадцати, 
СФС, БКБН и др.
Институцио нальная 
инфраструктура 
МФР
Появление мегарегуляторов на нацио нальных финансовых 
рынках.
Координация действий нацио нальных регуляторов на между-
народном уровне (МВФ, Группа двадцати, СФС, БКБН).
Появление транснацио нальных бирж, укрупнение финансо-
вых центров, рост объемов офшорных операций.
Увеличение объемов операций суверенных инвестиционных 
фондов (СИФ), пенсионных фондов, страховых компаний, 
хедж-фондов и др.
Появление регио нальных валютно-финансовых кластеров 
(ЭВС европейских стран, Евразийский экономический 
союз (ЕАЭС) и др.), межрегио нальных кластеров (БРИКС) 
и мегарегио нальных партнерств (ТТИП, ТАП, ТТП) 
Современной эволюции МФР способствовали и другие факторы. К ним 
следует отнести развитие новых информационных техно логий, связавших 
основные финансовые центры и резко снизивших не только операционные 
издержки, но и время на проведение международных финансовых опера-
ций; изменение условий деятельности участников МФР в связи с либера-
лизацией банковской деятельности и операций с международными финан-
совыми продуктами и услугами; появление и развитие новых продуктов 
МФР, включая кросс-секторные, на основе механизмов хеджирования, 
управления рисками и секьюритизации. 
Либерализация международных финансовых операций сопровождалась 
снижением налогов и комиссионных сборов с финансовых транзакций, 
формированием сети офшорных финансовых институтов, функциониру-
ющих в льготном налоговом режиме. В ходе либерализации были сняты 
ограничения на проведение финансовыми институтами многих финансо-
вых операций: инвестиционные банки и страховые и пенсионные фонды