World Bank Document

C. Economic Outlook and Risks 

The economic 

outlook is gener-

ally favorable  

 

  Despite a slowdown relative to historical averages, Uzbekistan’s economic out-

look remains positive, with real GDP growth projected at 5.3 percent in 2019, 

5.5 percent in 2020, and 6 percent in 2021 (Table1). Market reforms are ex-

pected to address production bottlenecks and liberalize high-potential growth 

sectors of the economy, such as horticulture, tourism, food processing, textile, 

and chemicals. These reforms will be supported by a significant reduction in 

the business tax burden. Inflationary pressures would persist in 2019–20 due 

to further price liberalization and wage increases, but the effects are expected 

to moderate by 2021. The current account deficit is expected to narrow from 

its 2018 level but remain in deficit as the economy continues to import signifi-

cant levels of capital and machinery to modernize production. Increased donor 

support and a gradual increase in FDI would finance the deficit. External buff-

ers are projected to remain comfortable over the medium term, with foreign 

                                                      

30

 Law “On Parliament Control” of April 11, 2016. 

31

 See 

https://regulation.gov.uz/.

 

32

 See 

https://nsdp.stat.uz/.

 

33

 See 

http://dsbb.imf.org.

 

34

 These six economies are Albania, Armenia, Georgia, Moldova, Romania, and Uzbekistan. 

35

 Presidential Decree of May 14, 2019 #5717 “On measures to transit to a new system of preparation and imple-

mentation of the Investment Program of the Republic of Uzbekistan”. 

36

 Uzbekistan’s first PEFA assessment was completed in 2012; a second PEFA report was published in January 

2019. 

---

 

16| 

 

exchange reserves remaining above 13 months of import cover. Gross external 

debt is expected to decline modestly by 2020, to about 34 percent of GDP, while 

total public debt is expected to increase to near 25 percent of GDP.