1-mavzu bozor iqtisodiyotida innovatsiya reja: Innovatsiyaning mazmuni va mohiyati Innovatsiyaning maqsadlari

  
 
 
(20.5) 
 
bu erda  
d
t
 – t yilda to‘langan dividend, 
i  —  aksiyalarni  baholashda  hisobga  olinadigan  foiz  stavkasi.  qoidaga  ko‘ra  bu 
stavka kapitallar bozoridagi o‘rtacha ssuda stavkasiga juda yaqin bo‘ladi. 
Agar, dividendlar doimiy, ya‘ni d
t
 q d
tq1
...q d q const deb taxmin qiladigan 
bo‘lsak, unda 






1
)
(
t
t
i
l
d
P
 
Ikkita ko‘rsatkichning tengligini isbotlash mumkin: 
 





l
t
i
l
i
l
)
(
 
 
bundan kelib chiqadiki 
 
i
d
P

  
 
(20.6) 
 
SHunday  qilib,  aksiyalarning  nazariy  narxi  ular  bo‘yicha  dividendlarga 
to‘g‘ri  proporsional  va  baholashda  hisobga  olinadigan  foiz  stavkasiga  teskari 
proporsional bo‘ladi. 

---

144 
 
Agar p yildan so‘ng aksiya sotib yuboriladi deb taxmin qiladigan bo‘lsak, 
aksiya  narxi  sotish  narxi  va  dividendlar  oqimining  keltirilgan  qiymati 
yig‘indisiga teng bo‘ladi. 
 







n
l
n
n
t
t
i
l
P
i
l
d
P
)
(
)
(
 
 
(20.7) 
 
bu erda  
R
n
 – aksiyani sotish narxi. 
 
Keltirilgan  formulalar  bo‘yicha  aksiyalarni  baholash  shartli  xarakterga 
ega,  chunki  ular  tarkibiga  kiruvchi  ko‘rsatkichlar  -  dividendlar  va  ssuda  foizi 
darajasi (i) — oldindan aytib berish qiyin bo‘lgan ko‘rsatkichlar hisoblanadi.