Новые маги рынка: Беседы с лучшими трейдерами Америки

– Можете ли вы дать мне пример того, как система нарушает цели своего созда-
ния?
– В день краха фондового рынка (19 октября 1987 года) у меня была короткая позиция
по S&P и короткая позиция по евродолларам. На закрытии S&P упали на 8 тыс. пунктов, а
евродоллары – только на 5 пунктов. Мой менталитет трейдера говорил мне, что евродоллары
должны были понизиться хотя бы на 40–50 пунктов – просто заодно с падением S&P. И
хотя моя система по-прежнему требовала короткой позиции по евродолларам, я закрыл эту
позицию, потому что мне не понравилось поведение рынка.
– Было ли это правильно?
– Да. На следующий день рынок открылся почти на 300 пунктов выше.
– Когда вы обнаруживаете, что ваша система делает что-то неоптимальное по
причинам, которые вы можете сформулировать, как это было в только что приведен-
ном вами примере с евродолларом, модифицируете ли вы затем свою систему с тем,
чтобы встроить в нее новое правило, применимое в таких ситуациях?
– Если вы постоянно сталкиваетесь с определенной проблемой или находите в системе
структурный недостаток, значит настало время изменить систему. Но вам не следует изме-
нять ее каждый раз, когда она делает что-то такое, что вам не нравится. Ни одна система
разумной алгоритмической сложности не будет при всех мыслимых и немыслимых обстоя-
тельствах вести себя в полном соответствии с замыслом ее автора. Автор системы не может
предвидеть все возможные ситуации, а если бы и мог, то было бы неразумно включать в
систему дополнительную степень свободы для того, что происходит реже, чем раз в год.

---

Д. Д. Швагер. «Новые маги рынка: Беседы с лучшими трейдерами Америки»
80
– Не припомните ли вы какие-нибудь другие примеры того, как вы вмешивались
в работу системы?
– Да, незадолго до войны в Персидском заливе. Это была абсолютно беспрецедентная
ситуация. Раньше у нас никогда не было войны, которая начиналась бы по ультиматуму. Мой
инстинкт говорил мне, что торговать нельзя, но были и другие соображения. Я, в принципе,
придерживаюсь точки зрения, что пропустить важную сделку – это еще более серьезная
ошибка, чем совершить плохую сделку. В любой стоящей системе найдутся самые разнооб-
разные защищающие вас предохранители (т. е. обеспечивающие ваш выход) на случай, если
вы открываете плохую сделку. С другой стороны, когда вы пропускаете хорошую сделку, у
вас обычно нет никакой защиты – т. е. ничто в системе не гарантирует, что вы, в конечном
счете, выйдете на рынок. Кроме того, упущение хорошей сделки может быть деморализую-
щим и дестабилизирующим фактором, особенно если вы переживаете период проигрышей.
И как многие другие плохие торговые решения, дело заканчивается тем, что такая ошибка
стоит вам больше тех денег, которые вы потеряли или не сделали на этой сделке. Пропуск
крупной сделки имеет тенденцию оказывать разрушающее воздействие на всю вашу торго-
вую стратегию. Иногда могут потребоваться недели, прежде чем вы снова станете на рельсы.
По всем этим причинам я считаю, что не торговать – недопустимо.