Новые маги рынка: Беседы с лучшими трейдерами Америки

сделки – но фундаментальные данные, которые дали вам первоначальную предпо-
сылку для сделки, изменились. Будете ли вы по-прежнему держать эту позицию только
потому, что рынок движется в вашу пользу, или выйдете, потому что изменился фун-
даментальный анализ?
– Я определенно выйду. Если я считаю, что фундаментальные факторы изменились,
а рынок этого не видит, значит, происходит что-то такое, чего я не понимаю. Не следует
оставлять открытую позицию, когда вы не понимаете, что происходит. Это не имеет никакого
смысла.
– Меня всегда озадачивало, зачем множество банков в Соединенных Штатах и
других странах мира держат огромные залы, битком набитые трейдерами. Как могут
все эти торговые отделы делать деньги? Торговля ведь не такое простое дело. Я зани-
мался рынками почти двадцать лет и знаю, что подавляющее большинство трейдеров
теряет деньги. Как банки могут находить столько молодых стажеров, которые могут
делать деньги в качестве трейдеров?
– Некоторые крупные банки имеют до 70 торговых залов, расположенных в разных
частях мира. Однако не все банки ведут прибыльную торговлю каждый год.

---

Д. Д. Швагер. «Новые маги рынка: Беседы с лучшими трейдерами Америки»
40
– И все же я исхожу из того, что большинство на протяжении большей части лет
достигает прибыли. Проистекает ли эта прибыль из преимуществ зарабатывания на
разнице между ценой покупки и ценой продажи при обслуживании клиентов? Или все
это главным образом результат успешной направленной торговли?
– Этому вопросу посвящено множество исследований. Пару лет назад я прочитал
работу по торговым операциям Citibank, являющегося крупнейшим и, пожалуй, наиболее
прибыльным банком в мире по части торговли валютами. Он обычно делает на своих торго-
вых операциях от 300 до 400 млн долларов в год. Всегда идут какие-то споры по поводу того,
как он умудряется делать столько денег. Некоторые люди утверждают, что Citibank имеет
такие преимущества в торговле валютами, что многие маржинальные трейдеры и хеджеры
валютного рынка сразу же вспоминают Citibank, когда им нужно провести сделку, – и
Citibank может зарабатывать большой спрэд на этих нехитрых сделках. Кроме того, Citibank
имеет отделения во многих странах, не имеющих своих собственных центральных банков.
В этих странах большая часть, а то и все сделки с иностранными валютами проходят через
Citibank. Исследование это приходит к выводу, что если бы Citibank торговал только ради
спрэда между бидом и аском и вообще никогда не открывал позиционных сделок, то, веро-
ятно, он зарабатывал бы 600 млн долларов в год.