Non-bank financial institutions: assessment of their impact on the stability of the financial system

 
 
 
Contents 
Page
 
 
 
 
 
 
 
 
 
i 
 
Glossary 
vii
Executive summary 
ix
1
Introduction 
1
1.1 Background 
1 
1.2 Definitions 
3 
1.3 Study objectives 
5 
1.4 Report structure 
5 
2
The size and evolution of the non-bank financial sector 
7
2.1 Comparisons of the bank and non-bank financial sectors 
8 
2.2 Developments in assets and liabilities of NBFIs 
11 
2.3 Key message 
18 
3
Sub-sectors of the non-bank financial system 
21
3.1 Money market funds 
21 
3.2 Private equity firms 
22 
3.3 Hedge funds 
23 
3.4 Pension funds 
23 
3.5 Insurance undertakings 
24 
3.6 Central counterparties 
25 
4
Regulatory overview 
28
4.1 Money market funds 
28 
4.2 Private equity funds 
30 
4.3 Pension funds 
32 
4.4 Insurance undertakings 
34 
4.5 Central counterparties 
38 
4.6 Relevant extracts from EBA discussion paper of March 2012 on possible capital 
requirements for CCPs 
38 
5
Cross-cutting issues 
41
5.1 Securitisation 
41 
5.2 Repos 
48 
5.3 Securities lending 
52 
5.4 Fire sales 
58 
5.5 Redemption risk 
59 
5.6 Counterparty risk 
60 
5.7 Liquidity risk 
60 
6
Assessment of risks to financial stability of sub-sectors of the non-bank financial 
system 
61
6.1 Analytical framework 
61 
7
Money market sector risks 
64
7.1 Overview 
64 

---