Non-bank financial institutions: assessment of their impact on the stability of the financial system

 
 
 
 

Chapter 6 elaborates the framework within which to assess risks to financial stability of 
NBFIs. This allows for the capture of each of the elements covered in chapters 3-5 and, to 
group further aspects of risks to financial stability relevant to individual sub-sectors of the 
non-bank financial system, covered below. 

Chapters 7 to 11 are based on the different types of non-bank financial institution(s), 
including money market funds (chapter 7), private equity (chapter 8), hedge funds 
(chapter 9), insurance undertakings and pension funds (chapter 10) and centralised 
counterparties (chapter 11). These chapters focus on the risks to financial stability posed 
by the institution(s) and a description of developments in the sub-sector over the financial 
crisis.

Chapter 12 brings risks of financial stability posed by UCITS and ETFs into focus. 

Chapter 13 covers approaches to measuring the risks posed by NBFIs on financial stability. 

Chapter 14 discusses knowledge gaps and how to monitor OFIs. 

Chapter 15 provides conclusions. 

---

 
2
 
│ 
The size and evolution of the non-bank financial sector 
 
 
 
 
 
 
 
 
7 
 
2
 
The size and evolution of the non-bank financial sector 
The present chapter provides an overview of the evolution of the non-bank financial sector in the 
run-up to the 2007-08 financial crisis, during the crisis and the post crisis period. 
The non-bank financial sector has attracted considerable interest on both sides of the Atlantic and 
in both the U.S. and Europe, a number of studies have aimed to quantify the size of the non-bank 
financial sector, often referring to the sector as the shadow banking sector (see, for example, 
Noeth and Sengupta (2011), Pozsar and Singh (2011), Pozsar et al. (2012), Tobias and Shin (2009), 
for the studies focusing on the USA and Bouveret (2011) for studies focusing on Europe). In 
addition policymakers and regulators on both sides of the Atlantic are reviewing how to 
strengthen the oversight of the sector and reduce its opacity (see, for example, Financial Stability 
Board 2011a and 2011b and European Commission (2012)). 
Estimates of the size of the non-bank financial sector vary considerably, in part because of 
different methodologies (see table below) and the present report does not attempt to put a figure 
to the overall size of the sector. However, it will consider statistics on the whole sector published 
by Eurostat and various sub-sector statistics published by Eurostat, the European Central Bank 
(ECB), commercial data providers and trade associations.