Mishkin 2011. pdf

LOW ECONOMIC GROWTH

Another common concern about inflation targeting is

that it will lead to low growth in output and employment. Although inflation reduc-

tion has been associated with below-normal output during disinflationary phases in

inflation-targeting regimes, once low inflation levels were achieved, output and

employment returned to levels at least as high as they were before. A conservative

conclusion is that once low inflation is achieved, inflation targeting is not harmful to

the real economy. Given the strong economic growth after disinflation in many

countries (such as New Zealand) that have adopted inflation targets, a case can be

made that inflation targeting promotes real economic growth, in addition to control-

ling inflation.