Mishkin 2011. pdf

adaptive expectations

, suggests that changes in expectations will

occur slowly over time as past data change (see the FYI box, Adaptive

Expectations). So if inflation had formerly been steady at a 5% rate, expectations

of future inflation would be 5% too. If inflation rose to a steady rate of 10%, expec-

tations of future inflation would rise toward 10%, but slowly: In the first year,

expected inflation might rise only to 6%; in the second year, to 7%; and so on.

Adaptive expectations have been faulted on the grounds that people use more

information than just past data on a single variable to form their expectations of

that variable. Their expectations of inflation will almost surely be affected by their

predictions of future monetary policy as well as by current and past monetary pol-

icy. In addition, people often change their expectations quickly in the light of new

information. To meet these objections to adaptive expectations, John Muth devel-

oped an alternative theory of expectations, called