Mishkin 2011. pdf

T H E T H E O RY O F R AT I O N A L E X P E C TAT I O N S

The analysis of stock price evaluation we have outlined in the previous section

depends on people s expectations

especially of cash flows. Indeed, it is difficult

to think of any sector in the economy in which expectations are not crucial; this

is why it is important to examine how expectations are formed. We do so by

outlining the

theory of rational expectations

, currently the most widely used theory

to describe the formation of business and consumer expectations.

In the 1950s and 1960s, economists regularly viewed expectations as formed

from past experience only. Expectations of inflation, for example, were typically

viewed as being an average of past inflation rates. This view of expectation for-

mation, called