Mishkin 2011. pdf

monetary theory,

and

we examine this branch of economics in the chapters of Part VII.

When economists mention

supply,

the word

demand

is sure to follow, and

the discussion of money is no exception. The supply of money is an essential

building block in understanding how monetary policy affects the economy

because it suggests the factors that influence the quantity of money in the econ-

omy. Not surprisingly, another essential part of monetary theory is the demand

for money.

This chapter describes how the theories of the demand for money have evolved.

We begin with the classical theories refined at the start of the twentieth century by

economists such as Irving Fisher, Alfred Marshall, and A. C. Pigou; then we move on

to the Keynesian theories of the demand for money. We end with Milton Friedman s

modern quantity theory.

A central question in monetary theory is whether or to what extent the quan-

tity of money demanded is affected by changes in interest rates. Because this issue

is crucial to how we view money s effects on aggregate economic activity, we

focus on the role of interest rates in the demand for money.

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