Mishkin 2011. pdf

Two Types of

Asset-Price

Bubbles

---

The resulting losses on subprime loans and securities eroded the balance

sheets of financial institutions, causing a decline in credit (deleveraging) and a

sharp fall in business and household spending, and therefore in economic activ-

ity. As we saw during the subprime financial crisis, the interaction between hous-

ing prices and the health of financial institutions following the collapse of the

housing price bubble endangered the operation of the financial system as a whole

and had dire consequences for the economy.