Mishkin 2011. pdf

www.federalreserve.gov/newsevents/speech/

mishkin20080728a.htm

.

---

476

PA R T V

Central Banking and the Conduct of Monetary Policy

TA C T I C S : C H O O S I N G T H E P O L I CY I N S T R U M E N T

Now that we are familiar with the overall strategies for monetary policy, let s look

at how monetary policy is conducted on a day-to-day basis. Central banks directly

control the tools of monetary policy

open market operations, government

deposit shifting, last-resort lending, and the overnight interest rate

but knowing

the tools and the strategies for implementing a monetary policy does not tell us

whether it is easy or tight. The