Mishkin 2011. pdf

Responses to

Changes in

Demand

Conditions:

Interest Rate

Volatility

---

We would expect the increase in interest-rate risk to increase the demand for

financial products and services that could reduce that risk. This change in the eco-

nomic environment would thus stimulate a search for profitable innovations by

financial institutions that meet this new demand and would spur the creation of new

financial instruments that help lower interest-rate risk. Two examples of financial

innovations that appeared in the 1970s confirm this prediction: the development of

adjustable-rate mortgages and financial derivatives.