Mishkin 2011. pdf

shadow banking system

, in which bank lending has been

replaced by lending via the securities markets.

To understand how the banking industry has evolved over time, we must first

understand the process of financial innovation, which has transformed the entire

financial system. Like other industries, the financial industry is in business to earn

profits by selling its products. If a soap company perceives that there is a need in

the marketplace for a laundry detergent with fabric softener, it develops a product

to fit the need. Similarly, to maximize their profits, financial institutions develop

new products to satisfy their own needs as well as those of their customers; in

other words, innovation

which can be extremely beneficial to the economy

is

driven by the desire to get (or stay) rich. This view of the innovation process leads

to the following simple analysis: