Mishkin 2011. pdf

spinning

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Spinning occurs when an investment bank allocates hot, but underpriced,

initial

public offerings (IPOs)

that is, shares of newly issued stock

to executives of

other companies in return for their companies future business with the investment

bank. Because hot IPOs typically immediately rise in price after they are first pur-

chased, spinning is a form of kickback meant to persuade executives to use that

investment bank. When the executive s company plans to issue its own shares, he

or she will be more likely to go to the investment bank that distributed the hot IPO

shares, which is not necessarily the investment bank that would get the highest

price for the company s securities. This practice may raise the cost of capital for

the firm, thereby diminishing the efficiency of the capital market.