Mishkin 2011. pdf

Covenants to provide information.

Restrictive covenants also require a

borrowing firm to provide information about its activities periodically in the

form of quarterly financial statements, thereby making it easier for the lender

to monitor the firm and reduce moral hazard. This type of covenant may also

stipulate that the lender has the right to audit and inspect the firm s books at

any time.

We now see why debt contracts are often complicated legal documents with

numerous restrictions on the borrower s behaviour (fact 8): debt contracts require

complicated restrictive covenants to lower moral hazard.