Mishkin 2011. pdf

Exchanges

and Over-the-

Counter

Markets

Money and

Capital

Markets

---

22

PA R T I

Introduction

banks actively use the money market to earn interest on surplus funds that they

expect to have only temporarily. Capital market securities, such as stocks and

long-term bonds, are often held by financial intermediaries such as insurance com-

panies and pension funds, which have more certainty about the amount of funds

they will have available in the future.

F I N A N C I A L M A R K E T I N ST R U M E N T S

To complete our understanding of how financial markets perform the important role

of channelling funds from lender-savers to borrower-spenders, we need to examine

the securities (instruments) traded in financial markets. We first focus on the instru-

ments traded in the money market and then turn to those traded in the capital market.

Because of their short terms to maturity, the debt instruments traded in the

money market undergo the least price fluctuations and so are the least risky

investments. The money market has undergone great changes in the past three

decades, with the amount of some financial instruments growing at a far more

rapid rate than others.

The principal money market instruments are listed in Table 2-1, along with the

amount outstanding at the end of 1980, 1990, 2000, and 2008. The

National Post:

Financial Post

reports money market rates in its Bond Yields and Rates column

(see the Financial News: Money Rates box on page 24).