Mamlakatimizda ijtimoiy-iqtisodiy islohotlarni samarali amalga oshirish

1-qadam: yechim strategiyasini shakllantirish 
Qarz kapitalining bahosi obligatsiya egasining talab qilingan qaytim stavkasi orqali 
hisoblanadi. bobda o‘rganganimizdek, obligatsiyaning qiymatini hisoblash uchun 
diskont stavkasidan foydalaniladi. Quyidagi formuladan foydalaniladi: 
Har bir obligatsiyadan sof tushum =
1−yilda to
′
langan foiz
(
1+𝑞𝑎𝑟𝑧 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖 𝑏𝑎ℎ𝑜𝑠𝑖
yoki k
d
)
1
+
2−yilda to
′
langan foiz
(
1+𝑞𝑎𝑟𝑧 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖 𝑏𝑎ℎ𝑜𝑠𝑖
yoki k
d
)
2
+
… 
…..
+
N−yilda to
′
langan foiz
(
1+𝑞𝑎𝑟𝑧 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖 𝑏𝑎ℎ𝑜𝑠𝑖
yoki k
d
)
N
+
N yilda to
′
langan asosiy to
′
lov
(
1+𝑞𝑎𝑟𝑧 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖 𝑏𝑎ℎ𝑜𝑠𝑖
yoki k
d
)
N
Shuni e’tiborga olish kerakki, biz 
N
yillik foiz to‘lovlaridan foydalandik, lekin bu 3 
yillik to‘lovlarni 
N
-1 ko‘rinishida hisoblab yozishda tashlab yubordik. Yuqoridagi 
Synopticom Korporatsiyasi obligatsiyasi ma’lumotlarini (1) tenglamaga qo‘yish 
orqali investorning kutilayotgan qaytim stavkasini 
𝑘
𝑑
ni topib olishimiz mumkin. 
Shunday qilib, biz soliqdan so‘nggi investor talab etgan qaytim stavkasini topish 
uchun
𝑘
𝑑
ni 1 minus soliq stavkasi 
T
ga ko‘paytirish orqali hisoblaymiz. U holda,
Soliqdan so‘ng qarz bahosi = obligatsiya egasining talab etilgan qaytim stavkasi 
𝑘
𝑑 
x (1-soliq stavkasi)
2-qadam: raqamlarni ishga solish
Agar Synopticom Korporatsiyasi ma’lumotlarini (1) tenglamaga qo‘ysak, 
quyidagilarga ega bo‘lamiz: 
$908.32 = 
0.08𝑥$1000
(1+𝑘
𝑑
)
1
+ 
0.08𝑥$1000
(1+𝑘
𝑑
)
2
+… + 
0.08𝑥$1000
(1+𝑘
𝑑
)
20
+ 
$1000
(1+𝑘
𝑑
)
20
Biz 9 ga teng bo‘lgan 
𝑟
𝑑
ni kalkulyator yordamida hisoblashimiz mumkin. Soliqdan 
so‘nggi qarz kapitali bahosi quyidagicha hisoblanadi: 
Soliqdan so‘nggi qarz kapitali bahosi = obligatsiya egasining talab etilgan qaytim 
stavkasi 
𝑘
𝑑
x (1-soliq stavkasi) = 0.09 x (1-0.340) =0.0594 yoki 5.94%

---

178