Ызбекистон республикаси олий ва ырта

1.4.Пул - кредит сиёсати, ма=садлари ва воситалари
Пул сиёсатининг ма=садлари ва воситаларини =уйидаги тарзда гурухлаш мумкин:
Сунги ма=садлари.
А)Иқтисодий ысиш;
Б)Тыла бандлилик;
В)Бахо бе=арорлиги;
Г)Тылов балансининг =атъийлиги.
Орали= ма=садлари:
А)Пул массаси;
Б)Фоиз ставаси;
В)Алмашув курси;
Воситалари:
А)Кредитлаш, фоиз ставкаларнинг тығри бош=ариш;
Б)Зарурий захиралар меъёрини ызгариши;
В)Щисоб ставкаларини ызгаришини;
Г)Очи= бозор операциялари.
Бевосита ва билвосита воситалар ор=али бош=ариш бир-биридан фар= қилади.
Билвосита воситалар ор=али бош=аришдан фойдаланиш нафлилиги пул бозорининг ривожланиш даражасига боғли=. Ытиш иқтисодиётига, асосан бевосита ва билвосита воситаларни бирини иккинчисига сингдириш ор=али фойдаланилади.
Пул-кредит сиёсатининиг охирги ма=сади иқтисодий сиёсат йыналишида валюта, ташқи савдо сиёсатининг таркибий ва бош=а кыринишлари ма=садларида амалга оширилади Орали= истеъмол марказий банк фаолиятига бевосита боғли= ва бозор иқтисодиётида тығри воситалар ёрдамида амал қилади.
Мамлакатларда банк тизимини шакллантириш жараёнида, бозор алоқаларига ытишида, Марказий банк муста=иллиги даражасини кучайишида пул-кредит сиёсати ытказилиши, пул хокимлигига интилиш сынгги ма=садга эришишга олиб келади, шунда улар орали= номанал катталигини аниқлаш холатини назорат қилади.
Пул тизимини билвосита воситаларини тартибга солишни кыриб чи=амиз.
Зарурий захира - бу депозитлар ми=дорининг бир =исми бўлиб, тижорат банклари уни Марказий банкда фоизсиз =ыйилма кыринишида са=лашлари шарт. Зарурий захира меъёри депозитлар хажмининг фоизларида ырнатилади. Замонавий шароитда зарурий захиралар =ыйилмаларнинг суғурта вазифасинигина бажариб =олмай, Марказий банк вазифаларини назорат =илиш ва тартибга солишни амалга ошириш учун хам хизмат қилади.
Банклар орти=ча захираларни са=лаши хам мумкин - (зарурий захираларнинг айрим орти=ча ми=дори) масалан, кызланган ликвидлиги манбаларига былган талабнинг ошиши холатларида. Шунинг учун орти=ча захиралар фоиз ставкасини ошишида одатда пасаяди.
Марказий банк томоидан зарурий захира меъёрини юқори ырнатилиши, тижорат банклари актив операциялари учун маблағини камро= =исмидан фойдаланиши мумкин. Захира меъёрини ошиши пул мультипликаторини камайтиради ва пул массасини зарурий захира меъёрларини ызгартилиши йыли ор=али Марказий банк таклифи динамикасига таъсир ытказилади.
Амалиётда зарурий захира меъёри кам кыриб чиқилади, бу воситаларнинг таъсир кучи мультипликатор ор=али аниқланади.
Щисоб ставкасининг ызгариши пул-кредитни тартибга солишнинг бош=а бир воситаси бўлиб хисобланади, =айсики Марказий банк тижорат банкларига кредит беради. Агар хисоб ставкаси ошса, банкнинг жалб =илиш хажми =ис=аради, тижорат банкларининг ссуда бериш операциялари камаяди. Чунки юқори кредит олиш учун, тижорат банклари ызининг фоиз ставкаларини оширади. Кредитни си=иш ва пулни =адрини ошириш барча тизимларга таъсир қилади. Иқтисодиётда пул таклифи камаяди. Щисоб ставкасини камайиши эса аксинча йыналишда амал қилади.
Одатда хисоб ставкаси банклараро бозорнинг =уйи ставкаси былади. Марказий Банкдан кредит олиш белгиланган маъмурий чегаралаш билан тыланадиган былиши мумкин. Жиддий =ийинчиликларни бошидан ытказаётган тижорат банклари учун, Марказий Банк баъзан охирги кредитор бўлиб хисобланади. Фа=ат Марказий Банк «хисоб ойнаси» да барча банкларга рухсат бермайди. Заём олувчининг молиявий операциялар характери ёки ёрдам олишнинг сабаблари, Марказий Банк фикрига мос келмаслиги мумкин.
Одатда =ис=а муддатли ссудалар тижорат банклари захираларини тылдириш учун та=дим этилади. Марказий Банкнинг ырта ва узо= муддатли ссудалари зарурий эхтиёж ёки охирги молиявий вазиятдан чи=иш учун берилади.
Марказий Банк судасининг банклараро кредитдан фар=и шундаки, у тижорат банкларининг захира хисобига тушади. Банк тизмини захира ми=дорини оширади, пул базасини кенгайтиради ва пул таклифини мультипликатив ызгариш асосини ифодалайди. Шуни айтиб ытиш керакки, тижорат банкларининг Марказий Банкдан оладиган кредити хажми уларнинг маблағларининг кичик =исмини ташкил этади. Марказий Банк хисоб ставкасининг ызгариши учун унинг индикатор сиёсатини тезро= =айта кыриб чи=ишни талаб қилади. Кыпгина ривожланган мамлакатларда Марказий Банк фоизи ва хусусий Банклар ставкаси орасида аниқ боғли=лик мавжуд. Масалан: Марказий Банк хисоб ставкасини ошириши, унинг пул-кредит сиёсатини чегаралашидан далолат беради. Бунинг натижасида банклараро кредит бозоридаги ставкалар, кейин тижорат банкларининг бош=а секторларига та=дим этадиган ссуда ставкалари ошади. Бу ызгаришларнинг барчаси тезда занжирсимон тарздбарчаси тезда знжирсимон тарздги операция - пул массасини назорат =илишини учинчи йыли. Бу усул =имматбахо =оғозлар бозори ривожланган мамлакатларда кенг =ылланилади ва фонд бозорини шакллантириш жараёнида турган мамлакатларда кейин кечади. Пулни тартибга солишнинг бу воситасида Марказий Банк давлат облигациясини олди-сотдисини таклиф қилади. Баъзан бу =ис=а муддатли давлат облигацияси былади.
Марказий Банк тижорат банклари =имматбахо =оғозларини сотиб олганда у бу банкнинг захира хисобига ытказади, мос равишда «банк тизими»га =адри оширилган пуллар келиб тушади ва пул массаси кенгайишини мультипликатив жараёни бошланади.
Кенгайиш масштаби пул массаси ысишини на=д ва депозитларга былиниши пропорциясига боғли= былади. =анча кып маблағ на=д былса, пул экспансия масштаби шунча кам былади. Агар Марказий Банк =имматбахо =оғозларни сотса, бу жарён тескари йыналишда юз беради.
Шу йыл билан, очи= бозор операцияси ор=али пул базасига таъсир этиш, Марказий Банк пул массаси хажмини назорат қилади. Баъзан Марказий Банкнинг =айта сотиб олиш битими шакли =улай операция бўлиб амал қилади. Банк бу холатда, масалан, бир оз муддатдан сынг белгиланган нархда сотиб олиш шарти билан =имматбахо =оғозларни сотади.
Кырсатилган айирбошлаш учун бўлиб, =имматбахо =оғозларни сотиш ва сотиб олиш орасидаги фар= хисобланади. =айта сотиб олиш битими тижорат банклари ва фирмалари фаолиятида кенг тар=алган.
Кыриб ытилган воситалар ёрдамида Марказий Банк пул кредит сиёсати ма=садларини амалга оширади. Пул массаси ёки фоиз ставкаси маълум даражада ушлаб турилади. Пул сиёсати вариантлари пул бозори графигида турлича тасвирланади. Пул массасини ушлаб туришни =атти= сиёсати пул массаси ма=садли кырсаткичлари даражасидаги пул таклифи вертикал эгри чизи==а мос тушади. Юмшо= монитар сиёсати фоиз ставкаси натижавий даражасидаги пул таклифи эгри чизи= билан ифодаланган былиши мумкин. Орали= вариант пул таклифи эгилган эгри чизи= билан мос тушади.
Пул таклифи сиёсати вариантларни танлаш пул талаби ызгаришнинг кыпгина сабабларига боғли=. Масалан, агар талаби ысиши инфлиция жараёни билан боғланган былса, пул массасини ушлаб туриши =атти= сиёсатни =ыллаш жоиз былади, пул таклифи вертикал ёки тик эгри чизи==а мос тушади.
Агар пул муомиласи тезлиги кутилмаган ызгаришлар динамикасини химоя =илиши лозим былса, инвестиция активлиги билан бевосита боғли= былган, фоиз ставкасини ушлаб туриш сиёсатини =ыллаш самаралиро= былади. Ls эгри чизиғи тушиш бурчагига бойликликда пулга былган талаб асосан пул массаси (1) ёки фоиз ставкасида акс этади.
Кыриниб турибдики, Марказий Банк бир ва=тнинг ызида пул массаси ва фоиз ставкасини белгилаб туриш холатида эмас.
Масалан: белгиланган ставкани нисбатан ушлаб туриш пулга былган талабни ошиши натижасида фоиз ставкасига былган босимни юқорига кытариш учун Банк пул таклифини кенгайтиришга мажбур былади.