Инвестиции относительно новый для нашей экономики термин

1.6. Kapital qo'yilmalarni moliyalashtirish

Moliyalashtirish usullari va tartibi, eng avvalo, ularning samaradorligini oshirishda muhim ahamiyatga ega.

Kapital qo'yilmalarni moliyalashtirishning ikki yo'li mavjud:

• 
  Markazlashtirilgan - moliyalashtirish manbai federal byudjet, Federatsiya sub'ektlarining byudjetlari, markazlashtirilgan byudjetdan tashqari investitsiya fondlari va boshqalar.
  
• 
  markazlashtirilmagan _ asosan korxonalar va kapital ishlab chiqaruvchilarning manbalari.
  

Korxonada moliyalashtirishning asosiy manbalari: korxona ixtiyorida qolgan foyda; aktsiyalarni chiqarish va sotishdan olingan mablag'lar; tijorat banklari kreditlari; yuqori tashkilotlarning manbalari; xorijiy investorlarning mablag'lari va boshqalar.
Investitsion faoliyatni moliyalashtirish manbalarini tanlash korxona tomonidan ko'plab omillarni hisobga olgan holda amalga oshirilishi kerak: jalb qilingan kapitalning qiymati, uning daromadliligi, moliyaviy darajasini belgilaydigan o'z va qarz kapitalining nisbati. kompaniyaning mustaqilligi, ma'lum bir moliyalashtirish manbasidan foydalanishdan kelib chiqadigan xavf, shuningdek, investorlarning iqtisodiy manfaatlari .
Lekin korxonaga kapital qo'yilmalarni moliyalashtirishning asosiy manbalari korxona tomonidan jamg'arish va amortizatsiya uchun ajratilgan foyda hisoblanadi.

2000 yilda asosiy kapitalga yo’naltirilgan investitsiyalar 1012,9 tani tashkil etib, o’tgan yilga nisbatan 17,4% ga oshdi. 2000 yilda asosiy kapitalga kiritilgan investitsiyalar hajmi 1997 va 1998 yillardagi ko'rsatkichlardan mos ravishda 9% va 24% ga oshdi (0; 8-jadvalga qarang).

2000 yilda asosiy kapitalga investitsiyalarning asosiy manbai korxonalarning o'z mablag'lari bo'lib qoldi (3, 4-jadvallarga qarang), garchi moliyalashtirish manbalari bo'yicha investitsiyalar tarkibida ularning ulushi 2000 yilda 1999 yilga nisbatan 52,4 foizdan 46,1 foizgacha kamaygan bo'lsa-da. . So'nggi ikki yil ichida korxonalarning moliyaviy ahvoli yaxshilanganiga qaramay, bu qiyin bo'ldi (2000 yilda zarar ko'rgan korxonalarning ulushi ularning umumiy sonining 41,6% ni tashkil etdi). Investitsion muhitni yaxshilashga xorijiy investitsiyalar va maxsus investitsiya fondlari juda kam ta'sir ko'rsatmoqda.
So‘nggi yillarda kapital qo‘yilmalarni moliyalashtirish sohasida jiddiy o‘zgarishlar ro‘y berdi. Eng avvalo, kapital qo‘yilmalarni moliyalashtirishning markazlashgan va markazlashmagan manbalari o‘rtasidagi nisbat o‘zgardi: markazlashtirilganlar ulushi keskin kamaydi, markazlashmaganlariniki esa ko‘paydi. Bozor munosabatlariga o‘tish davrida bu tabiiy hodisadir.
1990 yilda federal byudjetdan kiritilgan investitsiyalar ulushi 40% ni tashkil etdi va 2000 yilga kelib u 5,8% ga kamaydi (1012 yildan 58,6 mlrd. rubl, kichik biznessiz 9 mlrd. rubl), sanoatda esa federal byudjetdan investitsiyalar ulushi 1,3 ni tashkil etdi. %, viloyat byudjetlaridan esa 2,9%.
Mintaqaviy darajada investitsiya jarayonini faol qo'llab-quvvatlashga misol sifatida Tataristonni keltirish mumkin, bu erda 6 milliard rubl miqdorida respublika rivojlanish byudjeti yaratilgan. Ushbu byudjet mablag'lari hisobidan eng istiqbolli loyihalarni amalga oshirayotgan korxonalar moliyaviy qo'llab-quvvatlanmoqda. Bunday korxonalar orasida Rossiyadagi eng yirik shinalar ishlab chiqaruvchi Nijnekamskshina, PO ElAZ, Qozon vertolyot zavodi bor.
Shu bilan birga, 2000 yilga mo'ljallangan Federal maqsadli investitsiyalar dasturi , avvalgi yillarda bo'lgani kabi, amalga oshirilmadi. 2000 yilda foydalanishga topshirilishi rejalashtirilgan 486 ta ob'ektdan atigi 51 tasi (shundan 33 tasi to'liq quvvat bilan) foydalanishga topshirildi. Shuningdek, keyingi yillarda foydalanishga topshirilishi koʻzda tutilgan obʼyektlardan 44 tasi (shundan 13 tasi toʻliq quvvatda) foydalanishga topshirildi.
O‘tgan yillardagi investitsiya tanlovlari g‘olibi bo‘lgan davlat tomonidan qo‘llab-quvvatlangan investitsiya loyihalari juda sust amalga oshirilmoqda. 2001 yil boshidagi 350 ta shunday loyihadan 62 tasi, shu jumladan 2000 yilda 3 ta loyiha toʻliq amalga oshirildi.
Bank sektorining investitsion jarayonlardagi ishtiroki ham yuqori risklar tufayli hal qiluvchi ahamiyatga ega emas. 2000 yilda kreditdan ko'proq neftni qayta ishlash sanoati, rangli metallurgiya, oziq-ovqat sanoati korxonalari foydalandilar.
Shu bilan birga, ayrim barqaror va uzoqni ko‘ra oluvchi banklar kapital qo‘yilmalarni kreditlash hajmini oshirib, iqtisodiyotga ajratilayotgan kreditlarning umumiy hajmida ushbu kreditlarning ulushini oshirmoqda. (6-jadvalga qarang)
Rossiya Sberbanki kapital qo'yilmalarni kreditlash bo'yicha birinchi o'rinda turadi. Fuqarolar omonatlarining ushbu bankdagi yuqori konsentratsiyasi korxonalarga nisbatan katta miqdorda kreditlar berish imkonini beradi. Xususan, yaqinda Sberbank Oskol elektrometallurgiya zavodiga Tegirmon-350 (yiliga 13% bilan 90 million dollar, bu xorijiy banklarning stavkalaridan yuqori foiz), Severstal (50 million dollar) qurilishi uchun kreditlar ajratdi. , Nijniy Novgorod yog'-moy zavodi qattiq yog'lar ($ 13 mln.) ishlab chiqarish bo'yicha ustaxonani modernizatsiya qilish va hokazo. Shuni ta'kidlash kerakki, Sberbank kapital qo'yilmalarni kreditlash ko'lamini kengaytirar ekan, fuqarolarning ushbu bankdagi omonatlari xavfi. o'sish.
Kapital qo’yilmalarni kreditlash hajmining o’sishiga to’sqinlik qiluvchi asosiy omillardan biri kreditlar bo’yicha yuqori foiz stavkalari hisoblanadi.
Bundan tashqari, ko'pgina banklarda korxonalarga samarali loyihani tanlashda, foydali moliyalashtirish sxemalarini, jumladan lizing, ipoteka va investitsiyalarni sug'urtalashda yordam beradigan xodimlar yo'q. Ixtisoslashgan investitsiyalar (biz qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni emas, balki kapital qo'yilmalarni kreditlash haqida gapiramiz) banklar mavjud.

Bugungi kunda iqtisodiy rivojlanishning eng yuqori darajasiga erishgan aksariyat mamlakatlar investitsiya jarayonida, asosiy kapital va YaIMda nodavlat mulk shakllari va moliyalashtirish manbalarining ustunligi bilan ajralib turadi. Davlat investitsiyalari milliy xavfsizlik va davlat mahsulotini ishlab chiqarish bog'liq bo'lgan ayrim tarmoqlarga jamlangan. Shuni ta’kidlab o‘tgan holda, G‘arb davlatlarida amaldagi sarmoyaviy model uzoq vaqt davomida shakllanganligini unutmasligimiz kerak.

So'nggi o'n yillikdagi Rossiya tajribasi shuni ko'rsatadiki, davlatning o'tish davri iqtisodiyotida, xususan, investitsiya faoliyatidagi roli muhim bo'lib qolishi kerak. Uzoq vaqt davomida inqirozga uchragan iqtisodiyot bozor munosabatlari rivojlanishining istalgan darajasida investitsion faoliyatni avtomatik tartibga soluvchi va uning salbiy oqibatlarini bartaraf etish uchun zarur resurslarni jamlash qobiliyatiga ega emas.
Umuman olganda, so'nggi o'n yil ichida Rossiya iqtisodiyotining butun rivojlanishi chuqur investitsiya inqirozi fonida davom etdi. Uning namoyon bo'lishining tashqi shakllari bozorda kapital tashkil etuvchi investitsiyalarning keskin tanqisligi, investorlarning (ichki va tashqi) iqtisodiyotning real sektoriga sarmoya kiritishni doimiy istamasligi edi.

Hozirgi vaqtda davlat investitsion faollikni faollashtirish uchun qulay shart-sharoitlar yaratish va xususiy ( shu jumladan xorijiy investitsiyalarni) rag'batlantirish, to'g'ridan-to'g'ri investor sifatida ishtirokini cheklashda o'z maqsadini ko'rmoqda. Investitsiyalarning asosiy manbalari ham korxonalarning o'z (ichki) mablag'lari, ham jalb qilingan (tashqi) resurslar (birinchi navbatda, banklar, institutsional investorlar va aholi mablag'lari) bo'lishi kerak.

Rossiya Federatsiyasi Iqtisodiyot vazirligining hisob-kitoblariga ko'ra, Rossiya iqtisodiyotini isloh qilish va uni rivojlangan mamlakatlar darajasiga ko'tarish uchun 2 dan 2,8 trillion rublgacha kerak bo'ladi. dollarga yaqin 15 yil ichida.

Xorijiy amaliyotda korxonalarning o'z mablag'lari muhim o'rin tutadi. Shunday qilib, amortizatsiya ajratmalarining ulushi korxonalarning byudjetdan tashqari manbalar hisobidan amalga oshirilgan joriy va kapital xarajatlari umumiy hajmining qariyb 40% ni tashkil qiladi; Barcha joriy va kapital xarajatlarning taxminan 30% foyda hisobidan moliyalashtiriladi.

Rossiyada bu ko'rsatkichlar sezilarli darajada past. Statistik ma'lumotlarga ko'ra (3-jadvalga qarang) 1995 yilda asosiy kapitalga qo'yilgan qo'yilmalarning 23% amortizatsiya ajratmalari hisobidan moliyalashtirildi, 2000 yilda esa atigi 18%. Amortizatsiya ajratmalarining muhim qismi ishlab chiqarishning joriy ehtiyojlari uchun moliyaviy qiyinchiliklarga duch kelgan korxonalar tomonidan yo'naltiriladi. Hisob-kitoblarga ko'ra, amortizatsiya ajratmalarining atigi 25-30 foizi investitsiya maqsadlariga yo'naltiriladi, ularning aksariyati aylanma mablag'larning etishmasligini qoplaydi.
1999-yilda asosiy kapitalga yoʻnaltirilgan investitsiyalar 15,9%, 2000-yilda esa 23% dan bir oz koʻproq foyda hisobidan moliyalashtirildi. 2000 yilda iqtisodiyotning asosiy tarmoqlaridagi korxonalar va tashkilotlarning balanslangan moliyaviy natijasi (foydani minus zarar) 1055 milliard rublni tashkil etdi, 1999 yilga nisbatan u 75,2 foizga o'sdi (kapital qo'yilmalarning 17,7 foizga o'sishi bilan). Korxonalar va tashkilotlar tomonidan 401,5 milliard rubl miqdorida daromad solig'i to'langan. (foydaning 33,8%), mol-mulk solig'i 61,9 mlrd. (5,2%) va investitsiya qilingan (kichik biznesdan tashqari) 237,1 mlrd. rubl (20%).

Rossiya korxonalarining moliyaviy potentsialini tahlil qilish bizga mikro darajada investitsiya resurslarini topishda jiddiy qiyinchiliklar mavjudligi haqida xulosa qilish imkonini beradi.

Ushbu xulosa boshqa tadqiqotlar tomonidan ham tasdiqlangan. Xususan, 1996-1999-yillarda o‘tish davridagi iqtisodiy muammolar institutining bozor tadqiqotlari laboratoriyasi tomonidan olingan natijalar ko‘pchilik korxonalarda ishlab chiqarishni qayta qurish va to‘lovga layoqatli talabni qondirish uchun yetarli investitsiya imkoniyatlariga ega emasligini ko‘rsatadi. Korxonalarning atigi 6 foizi ularga investitsiyalar kerak emas deb hisoblashgan, chunki ishlamay qolgan quvvatlar raqobatbardoshdir.
Bu esa erkin tashqi resurslarni safarbar etishni taqozo etadi.

Xorijiy amaliyotni tahlil qilish va Rossiyada o'tkazilgan sotsiologik tadqiqotlar ma'lumotlari, shuningdek, ekspert baholashlari asosida shunday xulosaga kelish mumkinki, investitsiyalarning eng istiqbolli manbai milliy jamg'armalar va birinchi navbatda, jismoniy shaxslarning jamg'armalaridir.

Biroq hozirgi kunga qadar shakllangan investitsiyalar tarkibi shakllanmagan. Boshqacha qilib aytganda, hozirgi kunga qadar Rossiya iqtisodiyoti sharoitida investitsiya kapitalini jalb qilish va jamg'armalarni investitsiyalarga aylantirishning ikkita asosiy mexanizmi - qimmatli qog'ozlar bozori va kredit bozorining hech biri hal qiluvchi va samarali deb bo'lmaydi. Bundan tashqari, bu ikkala mexanizm ham zamonaviy sharoitda iqtisodiyotning ishlab chiqarish sektorining moliyaviy muammolarini hal qilishda juda zaif ishtirok etadi.
Aytish mumkinki, asosan amalga oshirilgan institutsional islohotlarni isloh qilinayotgan iqtisodiyotni modernizatsiya qilish va rivojlantirish uchun investitsiya resurslari bilan safarbar qilish va ta’minlashga mo‘ljallangan raqobatbardosh moliya sektorini yaratmasdan turib yakunlangan deb bo‘lmaydi.

Rossiya iqtisodiyotiga xorijiy investitsiyalarni jalb qilish katta ahamiyatga ega. Yuqorida aytib o'tilganidek, hozirgi vaqtda xorijiy investitsiyalar Rossiyada investitsiya jarayonini rivojlantirishda muhim rol o'ynamaydi. Buning asosiy sababi xorijlik tadbirkor va moliyachilarni haligacha qoniqtirmayotgan sarmoyaviy muhitdir.

G‘arb tahlilchilariga ko‘ra, Rossiya korrupsiyaning tarqalishi bo‘yicha hamon dunyodagi birinchi o‘rinlardan biri bo‘lib qolmoqda (90 ta davlat ro‘yxatida Nigeriya va Indoneziyadan keyin 3-o‘rin). 2000 yilda u harom deb atalmish pullarni yuvishga qarshi to'g'ri kurashmayotgan davlatlar ro'yxatiga ham kiritilgan.
Iqtisodiy erkinlik darajasiga ko'ra ( indeks ning iqtisodiy ozodlik , gazeta tomonidan tuzilgan “ The devor ko'cha Journal ” va Amerika tashkiloti “ The Meros Jamg'arma ”) Rossiya 2000 yilda 155 mamlakat orasida 127-o'ringa tushib ketdi, hatto MDHdagi hamkorlariga (masalan, Gruziya va Moldova) yutqazdi, lekin 133-o'rinni egallagan Ukrainadan oldinda.¹
2001 yilda investitsiya kiritish va biznes yuritishning tavakkalchilik darajasini baholovchi iqtisodiyoti rivojlanayotgan mamlakatlar reytingida (MDHning boshqa davlatlarisiz 93 ta davlat) Rossiya indeksi yaxshilanganiga qaramay, faqat Manyama va Zimbabvedan ortda qolgan Pokiston bilan 3-o‘rinni bo‘ldi. o'tgan yilga nisbatan bir oz ko'p.²
Xalqaro menejmentni rivojlantirish instituti (Lozanna) tomonidan ishlab chiqilgan milliy iqtisodiyotlarining raqobatbardoshlik darajasi bo‘yicha dunyodagi eng yirik 47 ta davlatning so‘nggi reytingida Rossiya 1999 yildagi kabi oxirgi o‘rinni egalladi.
Iqtisodiy ijodkorlik indeksiga ko'ra ( iqtisodiy ijodkorlik indeks ), mamlakatning texnologik (innovatsion) rivojlanish darajasini va tadbirkorlik faoliyati uchun qulay shart-sharoitlar mavjudligini hisobga olgan holda - Rossiya 32 davlat ro'yxatida 30-o'rinda va minus ko'rsatkich bilan faqat Venesueladan oldinda. va Kolumbiya.
Dunyodagi eng yirik 24 davlatdan Rossiyada biznes muhiti eng noqulay hisoblanadi. Bu tadqiqot natijalari The iqtisodchi Aql-idrok Unit ( EUI ) , Britaniya media xoldingining sho'ba korxonasi Iqtisodchi .
Bundan tashqari, kapitalning xorijga chiqishi ortishda davom etmoqda. “Troyka dialog” tahlilchilarining ma’lumotlariga ko‘ra, 2000-yilda bu ko‘rsatkich 1999-yildagi 25,1 milliard dollarga nisbatan 33,5 milliard dollarga ko‘tarilgan. Shu bilan birga, ular rasmiy kapitalning chiqib ketishini 18,7 milliard dollar (1999 yilda – 14,0 milliard dollar va norasmiy (ya’ni noqonuniy) 14,8 milliard dollar deb baholamoqda. (1999 yilda - 11,1 mlrd. dollar).
Mamlakatda asosiy kapitalga yo'naltirilgan investitsiyalar hajmi iqtisodiyotning hajmiga va mamlakatning yalpi ichki mahsuloti va moliyaviy resurslaridagi investitsiyalar ulushiga bog'liq.
Jahon tajribasi shuni ko'rsatadiki, iqtisodiy inqiroz yillarida kapital qo'yilmalar hajmi mahsulot ishlab chiqarish va xizmatlar ko'rsatish hajmidan ko'proq darajada kamayadi. Amerika Qo'shma Shtatlarida Buyuk Depressiya davrida YaIM (joriy narxlarda) 1929 yildagi 103,9 milliard dollardan 1933 yilda 56 milliard dollargacha kamaydi, ya'ni. 46 foizga, ichki xususiy investitsiyalar hajmi esa mos ravishda 16,7 foizdan 1,6 milliard dollargacha, yaʼni. 90% ga.
Rossiyada 1991-1998 yillarda YaIM kamaydi. 42 foizga, asosiy kapitalga kiritilgan investitsiyalar hajmi esa 80 foizga oshdi.
Inqirozdan chiqish yillarida yalpi ichki mahsulotning o'sish sur'ati investitsiyalar o'sish sur'atlaridan yuqori bo'ldi, chunki dastlab tovarlar va xizmatlar ishlab chiqarish hajmining o'sishi mavjud quvvatlardan foydalanishning ko'payishi hisobiga sodir bo'ladi (yilda). inqiroz yillarida ishlab chiqarish quvvatlaridan foydalanish darajasi keskin pasayadi). Shuning uchun dastlab ishlab chiqarish hajmlarining inqirozdan oldingi darajasiga erishiladi va faqat bir necha yil o'tgach - kapital qo'yilmalarning inqirozdan oldingi hajmiga erishiladi.
YaIMning o‘sish sur’atlari va kapital qo‘yilmalarning nisbati ushbu maqsadlar uchun YaIMning qaysi qismidan foydalanilishiga bog‘liq. Rossiyada ular 15-17% ni tashkil etdi (5-jadvalga qarang).

2002 yilda federal byudjetga investitsiyalar YaIMning atigi 0,4 foizini (28,1 milliard rubl) tashkil etadi. Bunday arzimas miqdor mamlakatdagi investitsiya faolligiga sezilarli ta'sir ko'rsatishga qodir emas. Investitsiya faolligining mavjud darajasi saqlanib qolsa, uch yilda asosiy ishlab chiqarish fondlari hajmi chorak, yana uch yilda esa ikki baravar qisqaradi. Iqtisodiyotimizning xomashyoga ixtisoslashuvi tashqi bozorga xarakterli qaramlik, past o'sish sur'atlari, hali ham saqlanib qolayotgan ilmiy-texnikaviy salohiyatning tanazzulga uchrashi va shunga mos ravishda mustaqil rivojlanish uchun ichki imkoniyatlarning yo'qolishi bilan mustahkamlanadi.

Hukumat doimiy ravishda daromad etishmasligi haqida gapiradi. Lekin ularni soliq ma’muriyatchiligini takomillashtirish, bojxona qonunchiligidagi kamchiliklarni bartaraf etish va yanada oqilona pul-kredit siyosatini olib borish orqali sezilarli darajada oshirish mumkin. Ayniqsa, tashqi iqtisodiy faoliyat sohasida katta zaxiralar mavjud.

1.7. Korxona investitsiyalarini rejalashtirish

Korxonada investitsiyalarni rejalashtirish juda muhim va murakkab jarayondir.

Ushbu jarayonning ahamiyati shundaki, u investitsiyalarni rejalashtirish orqali kelajakdagi faoliyatiga poydevor qo'yadi. Agar investitsiya loyihasi yaxshi rejalashtirilgan va amalga oshirilsa, u holda korxona muvaffaqiyatli ishlaydi, yomon ishlaydi - kelajakda u bankrot bo'lishi mumkin.
Umuman olganda, biz investitsiyalarni rejalashtirishda e'tiborga olinishi kerak bo'lgan quyidagi qoidalarni shakllantirishimiz mumkin.
Sarmoya kiritish mantiqiy:

• 
  agar korxona pulni bankda saqlashdan ko'ra ko'proq foyda ko'rsa;
  
• 
  agar investitsiyalar rentabelligi inflyatsiya darajasidan oshsa;
  
• 
  chegirmalarni hisobga olgan holda eng foydali loyihalarda;
  
• 
  eng kam tavakkalchilik darajasi bilan eng katta iqtisodiy foyda taqdim etilsa;
  

Agar tahlillar asosida ular bo'sh mablag'larni o'z korxonasini rivojlantirishga investitsiya qilish zarur degan xulosaga kelishgan bo'lsa, unda bu holda kapital qo'yilma loyihasi ishlab chiqilmoqda.
Korxonadagi investitsiya loyihasi kelajakda korxonani rivojlantirish bo'yicha tanlangan strategiya bilan chambarchas bog'liq bo'lishi kerak.

1.8. Real investitsiyalarning asosiy bosqichlari

Haqiqiy investitsiya jarayoni bir qancha bosqich va bosqichlarni o'z ichiga oladi. Xalqaro amaliyotda ushbu jarayonning uchta asosiy bosqichini ajratib ko'rsatish odatiy holdir : ­investitsiyadan oldingi bosqich , uning davomida ma'lum bir investitsiya ­loyihasi tanlanadi va uni baholash amalga oshiriladi; muayyan investitsiya loyihasini amalga oshirish bilan bevosita bog'liq bo'lgan investitsiya bosqichi ; investitsiyadan keyingi bosqich - investitsiya ob'ektining ishlash bosqichi.

Investitsiyadan oldingi bosqich real investitsiya jarayonining asosini tashkil qiladi, chunki aynan shu bosqichda muqobil investitsiya qarorlari variantlari ishlab chiqiladi va investitsiya loyihasi tayyorlanadi. O'z navbatida, bu bosqich UNIDO (Birlashgan Millatlar Tashkilotining sanoatni rivojlantirish tashkiloti) qo'llanmasida belgilangan to'rt bosqichni o'z ichiga oladi:
1) investitsiya tushunchalarini izlash bosqichi;
2) tayyorgarlikdan oldingi bosqich investitsiya loyihasi
3) investitsiya loyihasining texnik, iqtisodiy va moliyaviy jozibadorligini baholash bosqichi;
4) investitsiya loyihasi bo'yicha yakuniy qarorni qabul qilish bosqichi.
Ushbu bosqichlarning har biri olingan natijalarni baholashni o'z ichiga oladi, uning asosida eng istiqbolli investitsiya g'oyalari va loyihalari tanlanadi va keyingi ishlar faqat ushbu loyihalar bilan amalga oshiriladi. Korxona uchun qiziq bo'lmagan investitsiya loyihalari birinchi bosqichda rad etiladi, bu esa ushbu loyihalarning samaradorligini baholashga sarflanishi kerak bo'lgan katta mablag'larni tejash imkonini beradi.