Guide to the Ancient

premcapital.ru
Используя свечи как инструмент выявления изменений волатильнос-ти, 
следует помнить, что вероятнее всего эти изменения будут носить краткосрочный 
характер. То есть, если вы покупаете волатильность (играете на ее повышение) 
по сигналу свечей и она действительно растет, то это еще не значит, что 
волатильность останется высокой вплоть до истечения срока действия опциона.
Как видно из рисунка 18.1, в середине мая прозвучало два предупреждения о 
развороте на вершине. Первое поступило от дожи, появившегося вслед за 
длинным белым телом. Второе — от трех черных ворон. Историческая 
волатильность нарастала во время падения цен, которое началось после 
появления этих двух индикаторов разворота на вершине. А завершилось это 
падение с образованием креста харами в начале июня. Затем нисходящая 
тенденция сменилась на горизонтальную. Данная консолидация цен привела к 
снижению волатильности. Таким образом, для тех, кто играл на повышение 
волатильности, крест харами мог бы послужить сигналом о возможном окончании 
предыдущей крутой тенденции и, как следствие, понижении волатильности.
Практика показывает, что использование сигналов свечей более эффективно 
при анализе исторической волатильности, чем ориентировочной. Однако, как 
показано на рисунке 18.2, иногда свечи могут быть полезны и в прогнозировании 
краткосрочных изменений ориентировочной волатильности. В январе произошел 

---

premcapital.ru
резкий подъем цен. В это время ориентировочная волатильность возрастала 
параллельно восходящей тенденции. Большую часть февраля цены на сахар 
находились в диапазоне 0,14—0,15 долл. В этот период относительного 
спокойствия волатильность упала.
26 февраля появился молот (область А на рис. 18.26). Кроме того, нижняя тень 
этого молота прорвала область поддержки, образованной в конце января. Этот 
новый минимум не устоял. То есть медведи пытались завладеть инициативой, но 
не сумели. Через три торговых дня, 2 марта (область В на рис. 18.26), нижняя 
тень белой свечи подтвердила прочность минимумов середины января. Более 
того, минимум 2 марта в сочетании с молотом образовал основание «пинцет». 
Совокупность всех названных индикаторов разворота в основании послужила 
мощным сигналом о том, что дальнейшее падение цен очень маловероятно. 
Следовательно, мог произойти существенный подъем. Как видно из рисунка 
18.26, уровни волатильности в областях А и В были сравнительно невелики. 
Возможность сильного подъема цен (на что указывала совокупность 
вьпиеназванных индикаторов разворота в основании) и низкая волатильность 
свидетельствовали о том, что любой подъем цен должен сопровождаться ростом 
волатильности. Именно так все и произошло.
Другой вариант использования свечей в торговле опционами связан с 
рискованными попытками уловить основания и вершины. Практически каждая 
книга, посвященная торговым стратегиям, предостерегает от них. Но ведь все мы, 
признаться, иной раз отваживаемся на это. Ниже

---