Foydаlаnilgаn аdаbiyotlаr roʼyxаti

chet el kreditlaridan foydalanish;

savdo va moliyaviy oqimlarni bevosita boshqarish;

valyutani tartibga solish. Davlat chet el valyutalari kursining sun'iy o'sishiga yo'l qo'ymasligi kerak;

foiz stavkasi mexanizmidan foydalanish.

Surunkali to'lov balansi defitsiti sabablari va uni davolash usullari

To'lov balansining surunkali defitsitini keltirib chiqaradigan sabablar. Keling, ulardan ba'zilarini sanab o'tamiz:

1. Ishlab chiqarishdagi tanazzul va juda kuchli inflyatsiya;

2. Haddan tashqari harbiy xarajatlar;

3. Milliy valyutaga ishonchning yo'qligi. Bu ko'plab xorijiy investorlarni yuqori daromad bilan ta'minlangan boshqa mamlakatlar poytaxtlariga pul o'tkazishga undaydi;

4. Chet elda milliy tovarlarga nisbatan kamsitish;

5. Boshqa mamlakatlarda mehnat unumdorligining tez o'sishi;

Surunkali etishmovchilikni davolash usullari:

1. 
   mamlakatda mehnat unumdorligi o'sishini ta'minlash;
   
2. 
   chet elda sotish usullarini takomillashtirish;
   
3. 
   boshqa mamlakatlar tomonidan milliy valyutaga nisbatan olib borilayotgan kamsituvchi siyosatni yumshatishni talab qilish;
   
4. 
   gullab-yashnayotgan davlatlardan yordamga sarflanadigan mablag'larning katta qismini olishlarini so'rash;
   
5. 
   import qilinadigan tovarlarga bo'lgan talabni kamaytirishga va eksport sohalarida foyda normalariga bosim o'tkazishga qaratilgan siyosatni qo'llab-quvvatlash;
   
6. 
   protektsionizmni tiklash.
   

Ko'pincha to'lov balansidagi defitsit to'lov balansining joriy hisobot defitsitini anglatadi. Darhaqiqat, mamlakatning joriy operatsiyalar bo'yicha xarajatlari va daromadlari o'rtasida nomuvofiqlik vazifasini bajaradigan ushbu makroiqtisodiy ko'rsatkich juda muhimdir. Bu holat mamlakat tovar va xizmatlarni eksport qilgandan kattaroq miqdorda import qilganda, ya'ni investitsiyalari tejashdan oshib ketganda rivojlanadi. Keyinchalik investitsiya va jamg'arma o'rtasidagi farqni qoplash uchun xalqaro moliya bozorlarida qarz olishga murojaat qilish kerak. Ortiqcha investitsiyalar zarur kreditlar va xizmatlarni olib kirishga imkon beradigan tashqi kreditlar hisobidan moliyalashtiriladi. Kapital oqimi turli shakllarda bo'lishi mumkin: chet elliklar tomonidan mahalliy korxonalardagi aktsiyalarni, davlat qimmatli qog'ozlarini yoki boshqa aktivlarni sotib olish, chet el aktivlarini sotish (masalan, chet elda erga egalik qilish). Umuman olganda, joriy hisobot taqchilligi sof xorijiy aktivlarning qisqarishiga olib keladi, ya'ni rezidentlar tomonidan saqlanadigan chet el aktivlarining chet elliklar aktivlariga nisbatan kamayishiga olib keladi. Biroq, har doim ham aniq kapital oqimlari avtomatik ravishda joriy hisobot defitsitini qoplashi mumkin emas. Doimiy kamomad bilan mamlakat tobora ko'proq qarzga botishi va o'z aktivlarini sotib yuborishi kerak. Binobarin, joriy hisobvarag'i defitsiti bo'lgan mamlakat, xalqaro qarz ko'tarilgan taqdirdagina ishlab chiqarilganidan ko'proq tovarlardan foydalanishi mumkin. Xalqaro qarzlarning o'sishi tashqi qarzlar va uni moliyalashtirish manbalari muammosini keltirib chiqaradi. Bu alohida va juda murakkab muammo. Bu erda biz faqat tashqi qarz olishdan qanday foydalanish haqida savol tug'diramiz. Agar jalb qilingan mablag'lar iqtisodiyotning real sektoriga qo'yilgan bo'lsa, unda katta muammolar bo'lmaydi. Sarmoyalarning ko'payishi ishlab chiqarish hajmining o'sishiga olib keladi, ularning bir qismi eksport qilinadi yoki import o'rnini bosadi, bu esa u yoki bu tarzda to'lov balansining tenglashishiga, xorijiy valyutadagi daromadlarning ko'payishiga olib keladi. tashqi qarz va uning foizlarini to'lash uchun foydalanilgan. Rossiyada 90-yillarning ikkinchi yarmida bo'lgani kabi, xorijiy kreditlar iste'mol xarajatlarini moliyalashtirish, davlat sektorida ish haqini to'lash, pensiya va boshqalarni sarflash uchun ishlatilsa, bu boshqa masala. (22-bobga qarang). Shunday qilib, kapital oqimining uzoq vaqt davomida joriy hisobot defitsitini qoplashini kutish mumkin emas. Moliyalashtirishning tashqi manbalari ertami-kechmi tugaydi, ayniqsa, mamlakatning to'lov qobiliyatiga shubha tug'ilsa. Xorijiy xususiy sarmoyalar oqimi uchun ham qulay sharoitlar va tegishli investitsiya muhiti talab etiladi. To'lov balansining umumiy defitsitini ko'rib chiqishda uning moddalarini biroz boshqacha taqsimotidan foydalanish mumkin. Odatda kapital hisobvarag'iga rasmiy zaxiradagi operatsiyalar kiritilmaydi. Ammo, agar joriy va kapital schyotlarning jami qoldiqlari defitsitga duch kelsa, u holda valyuta tushumidagi bu kamomad rasmiy zaxiralarning pasayishi bilan qoplanadi. Aksincha, faol to'lov balansi bilan rasmiy zaxiralar ko'payadi. Markaziy bank rasmiy zaxira aktivlarini sotib oladi va sotadi. Ba'zan rasmiy to'lovlar balansi yoki oddiygina to'lov balansi Markaziy bank tomonidan valyutani sof sotish deb tushuniladi. Darhaqiqat, rasmiy zaxira aktivlari tarkibiga monetar oltin, maxsus olish huquqi (SDR), XVFdagi zaxira o'rni, valyuta, chet el rasmiy aktivlari kiradi. Biroq, rasmiy zaxiralarning katta qismi asosiy xorijiy valyutalarda.

Rasmiy valyuta zaxiralarining o'zgarishi to'lov balansi defitsitini tartibga solishning asosiy vositalaridan biri bo'lib xizmat qiladi. Oxir oqibat, to'lov balansidagi defitsit yoki profitsit (rasmiy hisobvaraqlar balansi) Markaziy bank tomonidan chet el valyutasini sotish yoki sotib olish bilan to'liq mos keladi. Markaziy banklar o'z mamlakatlarining makroiqtisodiy ko'rsatkichlariga ta'sir o'tkazish uchun tijorat banklariga valyuta sotib olishadi yoki sotadilar. Ushbu turdagi operatsiyalar rasmiy valyuta aralashuvi deb ataladi.

Bunday operatsiyalar, xuddi boshqa operatsiyalar singari, to'lov balansida ikki marta aks etadi: to'lov balansi defitsitini moliyalashtirish uchun zarur bo'lgan valyuta sotilganda, rasmiy zaxiralarning kamayishi plyus belgisi bilan kreditda aks ettiriladi, chunki etkazib berish tovarlar va xizmatlar eksportidagi kabi valyuta ko'payadi. Boshqa tomondan, ushbu operatsiya kapital hisobvarag'ining debetida aks etadi, chunki bu mamlakatning tashqi aktivlari kamayishini anglatadi. Aksincha, mamlakat valyuta zaxiralarining ko'payishi debet (minus belgisi), ammo kapital hisobvarag'ida bu kreditda aks etadi. Shunday qilib, joriy schyotlar, kapital oqimlari va rasmiy zaxiralarning yig'indisi nolga teng bo'lishi kerak.

Boshqa tomondan, rasmiy zaxiralarning o'zgarishi kattaligi hukumatning valyuta bozorlari faoliyatiga aralashishi va umuman to'lov balansini tartibga solish faoliyatining ko'rsatkichi sifatida xizmat qilishi mumkin.

To'lov balansini tartibga solish uchun valyuta zaxiralaridan foydalanish ham o'z chegaralariga ega va uzoq muddatli istiqbolda, joriy operatsiyalar balansining surunkali defitsiti bilan to'lov balansi inqiroziga olib kelishi mumkin. Bundan tashqari, valyuta zaxiralarining pasayishi to'lov balansidagi defitsit ko'rsatkichi bo'lib, u faqat quyida muhokama qilinadigan qat'iy belgilangan valyuta kursi tizimi asosida amalga oshiriladi. To'lov balansining barqaror defitsiti, xorijiy kapitalning yetarli bo'lmagan oqimi va valyuta zaxiralarining kamayishi sharoitida mamlakat makroiqtisodiy nomutanosibliklarni tuzatish uchun boshqa choralarni qo'llashi kerak bo'ladi: import balansining cheklanganligi, valyuta devalvatsiyasi va boshqalar. to'lovlar defitsiti, bugungi kunda ko'plab mamlakatlar uni cheklangan darajada ishlatishmoqda. Shunday qilib, Qo'shma Shtatlar 1976 yildan boshlab to'lov balansining defitsiti yoki profitsitini hisoblashni to'xtatdi va rasmiy to'lovlar balansini ko'rsatmadi. Biroq, ushbu ko'rsatkichni rivojlanayotgan mamlakatlarning aksariyati va XVF foydalanadi (Xalqaro moliyaviy statistikada ushbu band "Rasmiy zaxiralar bilan operatsiyalar" sifatida qayd etilgan).

To'lov balansidagi inqiroz turli sabablarga ko'ra yuzaga kelishi mumkin. Aytaylik, ayrim mamlakatlarda tashqi savdo pozitsiyalari tashqi bozorlarda raqobatning kuchayishi va eksport hajmining pasayishi yoki import qilinadigan tovarlar, masalan, neft narxlarining o'sishi tufayli yomonlashdi. Keyinchalik, davlat aralashuvi bo'lmagan taqdirda, ushbu mamlakat joriy hisob-kitob defitsiti va uni moliyalashtirish zarurati bilan duch keladi. Bir muncha vaqt, buning uchun u chet el kreditlari va chet el aktivlarini sotish yoki valyuta intervensiyasini amalga oshirishi mumkin. Biroq, valyuta zaxiralari tezda tükeniyor (valyuta zaxiralarining etarliligining xalqaro mezonlari ularning hajmi, bu tovarlarni import qilishning uch oylik darajasini va omil bo'lmagan xizmatlarni ta'minlaydi). Xorijiy kreditorlar ham xususiy, ham davlat kreditorlari yangi ssudalarni berishdan bosh tortmoqdalar, ilgari berilgan ssudalar bo'yicha qarzdorlik, ayniqsa xususiy ssudalar halokatli ravishda o'sib bormoqda. To'lov balansidagi inqiroz boshqa sabablarga ko'ra yuzaga kelishi mumkin. Shunday qilib, inflyatsiya va iqtisodiyotning umumiy beqarorligi sharoitida odamlar o'zlarining jamg'armalarini chet el valyutasini sotib olish orqali ta'minlashga intilishadi va eksport tushumining muhim qismi chet el banklarida joylashib, mamlakatga tushmaydi. To'lov balansi defitsiti muammolarining hal etilmasligi valyuta kursining o'zgarishiga olib keladi, bu keyingi paragraflarda muhokama qilinadi.