Founded in 1807, JohnWiley & Sons is the oldest independent publishing company in

Operational Risks in Cryptocurrencies
209
Bitcoin balance. If another individual had access to the private key, they would be
able to create a transaction message and sign it as if they were the owner, possibly
transferring units of the currency to their own address, and the Bitcoin balance of the
owner’s address would be compromised.
A time stamp, used through the peer-to-peer network, verifies whether a Bitcoin
transaction has been performed, such as the transfer of Bitcoins from one Bitcoin
address to another Bitcoin address. This peer-to-peer network is not centrally con-
trolled and anyone may join as a member. There is no central authority responsible for
issuance or monetary policy such as money supply controls. In fact, all rules (protocols)
regarding the currency design, creation and transaction are publicly available.
Cryptocurrencies are introduced into the economy gradually – for some of the
major cryptocurrencies (including Bitcoin and Litecoin), the total number of the cur-
rency units to be introduced is fixed at approximately 21 million coins for Bitcoin and
approximately 84 million coins for Litecoin, of which an estimated 53 million Lite-
coin are in circulation (mid-2017). Cryptocurrencies are introduced through a process
called mining, which involves solving an increasingly computationally challenging
set of cryptographic mathematical problems. It is essentially a race between network
nodes, as the node that solves the problem first is rewarded with a certain number of
coins. Any member of the network can become a miner of new coins by mining what
are known as blocks.
There were 16.7 million Bitcoins available in January 2018 and 4.3 million left to
mine. Out of the 16.7 million, it’s estimated that 30% may be lost forever as a result of
things like hard drive crashes and misplaced private keys.
2
B L O C K C H A I N
Once a transaction occurs, it is broadcast to the network and is verified by the network
nodes. It is then inserted into the blockchain, a shared public ledger of transactions. This
means it is straightforward to identify the last owner of a particular unit of currency.
Blockchain is created and maintained by all members of the network. The ledger
contains an electronic record of all transactions undertaken by each Bitcoin (in case
of Bitcoin exchanges). The public ledger is formed from mined blocks, which provide
the solution to either mine new coins or to verify a Bitcoin transaction in the network.
The ledger is known as a blockchain, a sequence of transaction blocks where you can
find the history of every coin from the day it was mined or created. This blockchain is
periodically updated with the latest transaction block when it is created.
2
Source: Steven Buchko, “How many bitcoins are left?”, CoinCentral, Jan 2018.

---

210
RISING OPERATIONAL RISKS
T A B L E 1 9 . 1
Summary of operational risk vulnerabilities and
exposures for cryptocurrencies