Финансы денежное обращение и кредит

Глава 11. Финансовый механизм инвестиционной деятельности 317 
Лгс.
 11.2.1.
 Состав оборотных активов предприятий 
преследует три главные цели: увеличение скорости поступления на­
личных; снижение времени для осуществления наличных платежей; 
повышение отдачи от вложенных наличных денег. 
Высокая ставка банковского процента приводит к необходимости 
регулирования денежных операций прежде всего за счет выручки от 
продажи товаров и услуг. Структура оборотных средств отражает так­
же специфику операционного цикла. Она показывает, какая часть обо­
ротных активов финансируется за счет собственных, а какая — за счет 
заемных средств. Величина собственных оборотных средств отражает 
особенности и длительность финансового цикла.
 Операционным цик­
лом
называется промежуток времени, в течение которого оборотные 
активы совершают полный оборот.
 Финансовым циклом
называется 
отрезок времени, в течение которого однократный оборот совершают 
собственные оборотные средства. В случаях, когда их величина отри­
цательная, понятия финансового цикла не существует. Для анализа 
оборотных активов необходимо рассмотреть соотношение длительно­
сти операционного и финансового циклов, а также сравнить между 
Оборотные средства в сфере 
производства(средства, 
вложенные в запасы) 
Оборотные средства 
в сфере обращения 
ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ 

---

318 Раздел III. Финансы предприятий и организаций 
собой периоды оборота отдельных составляющих элементов — мате­
риально-производственных запасов, дебиторской и кредиторской за­
долженности. Общая продолжительность операционного и финансо­
вого циклов связана со спецификой работы предприятий, в частности 
с технологическими особенностями и сложившимися взаимоотноше­
ниями с поставщиками и покупателями, но также может отражать и 
недостатки в управлении оборотными активами. 
По источникам формирования инвестиции в оборотные активы 
классифицируются на собственные, привлеченные и заемные средства 
(рис. 11.2.2). За счет собственных оборотных средств покрывается дей­
ствительная потребность предприятия в денежных ресурсах, обеспе­
чивающая непрерывность процесса производства и реализации про­
дукции на протяжении всего года. За счет привлеченных и заемных 
источников — дополнительная потребность для образования сезонных 
запасов материальных ценностей и покрытия затрат в процессе про­
изводства, а также вызываемая колебаниями рыночной конъюнктуры 
(платежеспособным спросом покупателей). Высокая мобильность 
средств предприятий достигается в сфере обращения, где функциони­
руют краткосрочные активы. Они формируются, как правило, за счет 
собственных средств предприятий. Краткосрочные кредиты предостав­
ляются предприятиям на коммерческой основе путем заключения с бан­
ками кредитных договоров на условиях их целевого использования, 
обеспеченности, срочности и платности в пределах кредитных ресур­
сов, мобилизуемых на местах, а также приобретаемых у других банков. 
Таким образом, предприятиям предоставлено право самостоятель­
но маневрировать оборотными средствами в течение года. Они опре­
деляют плановую потребность в оборотных активах исходя из специ­
фики своей деятельности, могут реализовать неиспользуемые матери­
альные ценности сторонним организациям по рыночным ценам, 
выручка от их реализации за минусом соответствующих затрат отра­
жается в составе бухгалтерской прибыли; в распоряжении предприя­
тий остается экономия, полученная от ускорения оборачиваемости обо­
ротных активов в качестве их внутреннего финансового резерва; недо­
статок собственных оборотных средств восполняется за счет чистой 
(нераспределенной) прибыли, оставляемой в распоряжении предприя­
тия после налогообложения. Чтобы выжить в рыночной среде, каждое 
предприятие обязано обеспечивать эффективное использование и ус­
корение оборачиваемости оборотных активов, поддерживать на дос­
таточном уровне свою платежеспособность и ликвидность баланса. 

---