|
11.2. Инвестиции в оборотные активы
Ключевое место в краткосрочной стратегии предприятия занима
ют проблемы достаточности оборотных активов, механизм их плани
рования и пополнения, оценка эффективности использования. Обо
ротные средства предприятий имеют двойственную экономическую
природу: с одной стороны, они представляют собой значительную часть
имущества предприятия, воплощенного в материально-производствен
ных запасах, незаконченных расчетах, остатках денежных средств и
краткосрочных финансовых вложениях, с другой — это часть капита
лов (пассивов), обеспечивающих непрерывность процесса производ
ства и реализации продукции. Инвестиции — вложения в оборотные
активы — отражаются во втором разделе бухгалтерского баланса, а ис
точники их финансирования — в третьем разделе «Капитал и резер
вы» и в пятом «Краткосрочные обязательства».
Для
оборотных средств
как части авансированного капитала ха
рактерны следующие
особенности:
— они должны быть вложены заранее, т.е. авансированы до полу
чения дохода (выручки от продажи товаров);
— оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не
расходуются и не потребляются, но они должны постоянно возобнов
ляться в хозяйственном обороте;
— абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от объе
ма хозяйственной деятельности, условий снабжения и сбыта и долж
на поэтому регулироваться.
При недостатке или неэффективном использовании оборотных
средств финансовое состояние предприятия ухудшается, что непо
средственно сказывается на его платежеспособности и в итоге приво
дит к несостоятельности (банкротству). В России современный пери
од характеризуется процессом утраты предприятиями значительной
314 Раздел III. Финансы предприятий и организаций
части собственных оборотных средств и, как следствие, непрекраща
ющимся платежным кризисом. Важнейшими причинами, генерирую
щими данный процесс, являются высокая инфляция, обесценивающая
будущие доходы, отсутствие механизма пополнения оборотных
средств, частичная потеря финансами предприятий управляемости.
Инфляционный эффект утраты оборотных активов возникает по
двум причинам: из-за запаздывания последующих расходов относи
тельно получаемых доходов и затрат на формирование запасов; из-за
инфляционного роста прибыли, весомая часть которой изымается в
виде налогов в бюджетную систему.
Если инфляция носит умеренный характер — не более 10—12% в
год (т.е. она предсказуема), то можно с достаточной степенью точнос
ти предвидеть ее влияние на величину оборотных активов. Оборот
ные активы непосредственно вовлекаются в процесс производства и
сбыта продукции. Поэтому концепция управления оборотными акти
вами сводится к обеспечению предприятия минимальным объемом
денежных ресурсов для поддержания его постоянной платежеспособ
ности (ликвидности). Она включает в себя следующие элементы: учет
всех составляющих оборотных активов на каждую отчетную дату; ана
лиз состояния и причин, в силу которых возникла необеспеченность
предприятия оборотными активами; внедрение в практику работы эко
номических служб предприятия современных методов управления
оборотными средствами; контроль за текущим состоянием важнейших
элементов оборотных активов в процессе производственно-коммерчес
кой деятельности.
Полный цикл оборота оборотных активов характеризует время дви
жения средств предприятия и зависит от скорости производства и ре
ализации продукции.
Формула движения оборотных активов следующая:
где Д — денежные средства, авансированные в оборотные активы;
МПЗ — материально-производственные запасы;
НЗП — незавершенное производство;
ГП — готовая продукция на складе и в отгрузке;
Д' = Д+ АД, здесь ДД — изменение величины оборотных активов:
при ДД < 0 — предприятие убыточно; при ДД > 0 — оборотный капитал
моментно увеличивается на сумму нераспределенной прибыли.
Анализ состояния оборотных активов, их отдельных элементов (за
пасов сырья и материалов, незавершенного производства, готовой про-
Do'stlaringiz bilan baham: |
