Финансы денежное обращение и кредит

Глава 8. Государственный кредит 
247 
кое положение вещей обусловлено, во-первых, крупным размером те­
кущих платежей — в 2000 г. они составили около 3,6 млрд долл. и, во-
вторых, большой зависимостью положения России на мировом рынке 
кредитов от позиции МВФ по отношению к ней. Проблема усугубля­
ется тем обстоятельством, что согласно своему уставу МВФ не имеет 
права проводить реструктуризацию задолженности, поэтому на сегод­
няшний день единственным путем решения долговой проблемы Рос­
сии является получение кредита на рефинансирование существующей 
задолженности. Однако предоставление такого кредита фактически 
означает одобрение МВФ текущего экономического курса страны. 
Существенным фактором, влияющим на внешнюю долговую поли­
тику России, является ее членство в Парижском и Лондонском клу­
бах кредиторов. С одной стороны, оно накладывает на Россию опреде­
ленные ограничения, такие как признание долга бывшего СССР и от­
каз от части своих долговых активов, таких как долги по поставкам 
вооружений и военной техники. С другой стороны, членство в этих 
клубах дает России дополнительные возможности по реструктуриза­
ции своих внешних долгов, а также по истребованию дебиторских дол­
гов. Хотя последнее преимущество носит достаточно призрачный ха­
рактер. В частности, в рамках Парижского клуба у России имеется пять 
крупнейших должников — Алжир, Вьетнам, Йемен, Мозамбик и Эфи­
опия. Йемен не платит России (как и другим своим кредиторам) уже 
около 10 лет. Остальные страны выплачивают в лучшем случае около 
У
3
оговоренной в соглашениях суммы. В целом в руках членов Париж­
ского клуба кредиторов находится около 27% величины совокупных 
обязательств Российской Федерации. От того, как будет развиваться 
ситуация с их погашением, зависит общая величина долгового бреме­
ни. Если платежи будут исполняться по существующему ныне графи­
ку, то в 2001 г. долговое бремя снизить не удастся. 
На возможность реструктуризации долга Парижскому клубу рас­
считывать не приходится. Это связано прежде всего с улучшением эко­
номической ситуации в стране и соответственным повышением ее кре­
дитного рейтинга. В подобных условиях члены Парижского клуба не 
видят необходимости в списании части причитающихся к уплате сумм, 
учитывая существенное положительное сальдо платежного баланса 
России в 2000 г., возникшее вследствие благоприятной ценовой конъ­
юнктуры на рынке энергоносителей. Отношения с Лондонским клу­
бом кредиторов стали в 2000 г. одним из центральных направлений в 
политике управления внешним долгом России. В феврале 2000 г. была 
достигнута договоренность о списании 36,5% основной суммы долга, 

---

248 Раздел II. Финансы. Финансовая система 
оценивающейся в 22,2 млрд долл., и 33% от накопленных (6,8 млрд 
долл.). Это сразу же отразилось на рейтинге российских ценных бу­
маг, который, по оценкам агентства .tandard & Poor., повысился на 
один пункт. В августе отношения с Лондонским клубом были оконча­
тельно урегулированы, в результате чего номинальный долг клубу сни­
зился на 10 млрд долл.. 
Очевидно, в ближайшее время политика управления внешним го­
сударственным долгом будет носить консервативный характер. Ее при­
оритетами станут выплаты по уже существующим долгам. Подтверж­
дением такой политики является компромисс, достигнутый Прави­
тельством и Государственной Думой, в соответствии с которым до 50% 
дополнительных доходов, полученных в результате повышения цен на 
энергоносители, будут направляться на погашение внешнего долга