Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение

Продолжение таблицы 5 
Денежные 
финансовые 
обязательства 
110.923.436 2.343.950 9.373. 915 112.162.191 3.144. 195 9.235. 871 
Кредиты и займы 
93.512. 136 1.681. 559 7.444. 772 101.641. 661 2.969. 645 8.240. 355 
Векселя и займы к 
уплате 
4,63 
- 
- 
6,82 
- 
- 
Торговая кредиторская 
задолженность 
16.707.194 
659.27 
1.765.287 9.785.263 
163.81 
904.09 
Прочая кредиторская 
задолженность 
222.63 
2,16 
135.14 
193.38 
6,21 
83,56 
Платежи по 
финансовой аренде 
312.72 
- 
27.25 
331.26 
- 
4,07 
Проценты к уплате 
164.12 
965 
1,46 
203.81 
4,53 
3,81 
Итого 
87.239.509 
86.134 
8.279.145 96.077.829 
2.680.870 
8.915.252 
Источник: составлено автором. 
Компания не подвергается ценовому риску по долевым инструментам, так 
как у нее нет существенного портфеля котирующихся на открытом рынке долевых 
ценных бумаг. Компания не подвергается ценовому риску товарного рынка, так как 
ее готовая продукция и сырье не продаются на открытом рынке. 
Риск изменения процентных ставок компании возникает в связи с заемными 
средствами. Так как компания не имеет значительных активов, приносящих доход 
по плавающим процентным ставкам, прибыль и операционные потоки денежных 
средств практически не подвержены влиянию изменения рыночных процентных 
ставок. Что касается кредитов и займов, полученных под фиксированные 
процентные ставки, они являются для компании источником риска влияния 
изменений процентных ставок. Средняя процентная ставка по состоянию на конец 
2012 года по сравнению с 2011 годом увеличилась на 7 базисных пунктов. И если в 
прошлые годы компания получала выгоду от сравнительно низких ставок, то 
ситуация в 2012-2013 гг. изменилась в худшую сторону. Стоимость заимствований в 
российских и международных банках сохраняет тенденцию к повышению, что еще 
больше скажется на финансовых результатах ЧТПЗ. В марте 2014 г. компания 
привлекла кредит на 3 млрд. руб. в Альфа-банке под 13% годовых на год для 
финансирования оборотного капитала [15]. 

---

114 
Все кредитные договоры компании предусматривают досрочное погашение, 
поэтому в карте рисков просроченная кредиторская задолженность размером свыше 
4,0 млрд. руб. оценивается на низком уровне, равном 1, в то время, как риск 
превышения запланированного долга оценивается достаточно высоко, на уровне 3. 
Так же высоко (3 балла) оцениваются в компании риски увеличения процентной 
ставки по кредитам и нарушение требований валютного контроля. 
Компания анализирует свои риски, связанные с изменением процентных 
ставок, в динамике. Моделируются различные сценарии с учетом условий 
рефинансирования, 
возобновления 
кредитования, 
текущих 
позиций 
и 
альтернативных источников финансирования.
В 2012 г. в сравнении с 2011г. в компании остатки на счетах в банках 
существенно выросли, таблица 6. Одновременно с этим существенно выросли и 
кредитные риски компании. 
Таблица 6 - Основные остатки компании на счетах в банках (тыс. руб.). 
Агентство 
Рейтинг 
31 декабря 
2012 г. 
31 декабря
2011 г. 
ОАО «Сбербанк» 
Moody’s 
А3 
3.745.017 
449.916 
ОАО «Номос-Банк» Moody’s 
Ва3 
376.760 
- 
ОАО «Газпромбанк» Moody’s 
Ваа3 
233.803 
738.516 
ОАО «Банк Москвы» Moody’s 
Ва2 
- 
385.511 
Итоговая сумма 
денежных средств
4.355.580 
1.573.943 
Источник: составлено автором. 
Кредитный риск компании в 2012 г. существенно вырос по сравнению с 
2011г. Максимальная сумма кредитного риска на 31 декабря 2012 г. равна 
27,208,782 тыс. руб. (на 31 декабря 2011 года: 16,868,306 тыс. руб.) и 
приблизительно соответствует дебиторской задолженности, выданным векселям и 
займам, депозитам в банках и финансовых организациях, денежным средствам и их 
эквивалентам. Управление кредитными рисками осуществляется на уровне 
отдельных предприятий компании.
Торговая дебиторская задолженность и векселям и займам за 2012 и 2011 гг. 

---

115 
представлена в таблице 7. 
Таблица 7 - Торговая дебиторская задолженность и векселям и займам (тыс. руб.) 
31.12.2012 г. 
31.12.2011 г. 
Сумма риска по торговой 
дебиторской задолженности 
7.664.752 
6.476.056 
Источник: составлено автором. 
По мнению менеджмента компании, кредитный риск по остаткам 
дебиторской задолженности находится на минимальном уровне, так как клиентами 
являются компании с хорошей кредитной историей, с которыми у ЧТПЗ 
существуют длительные отношения. По состоянию на 31 декабря 2012 года сумма 
дебиторской задолженности, подлежащей получению от зарубежных покупателей, 
составляет 343,737 тыс. руб. (на 31 декабря 2011 года: 427,764 тыс. руб.).
Ключевые покупатели представлены преимущественно государственными 
компаниями и/или крупными нефтяными и газовыми компаниями и/или крупными 
компаниями, занимающимися строительством трубопроводов, с которыми у 
компании существуют длительные отношения, поэтому менеджмент компании не 
ожидает каких-либо убытков в результате невыполнения обязательств указанными 
контрагентами. 
Риск управления капиталом. Задачей компании в области управления 
капиталом (вложенные денежные средства или инвестированную покупательную 
способность) является обеспечение возможности компании продолжать 
деятельность в обозримом будущем в целях сохранения доходности капитала для 
акционеров, а также поддержания оптимальной структуры капитала для снижения 
его стоимости.
Как и другие компании отрасли, ЧТПЗ осуществляет контроль за капиталом 
исходя из соотношения собственных и заемных средств. Данное соотношение 
рассчитывается путем деления чистого долга на общую сумму капитала.
Чистый долг рассчитывается как общая сумма задолженности (включая 
долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы и привилегированные акции, 
отраженные в консолидированном отчете о финансовом положении) за вычетом 
денежных средств и их эквивалентов. Общая сумма капитала рассчитывается как 

---

116 
чистый 
капитал 
(за 
вычетом 
собственных 
акций), 
отражаемый 
в 
консолидированном отчете о финансовом положении, плюс чистый долг. 
Соотношение собственных и заемных средств в компании в 2012 и 2011 гг. 
представлено в таблице 8. 
Таблица 8 - Соотношение собственных и заемных средств (тыс. руб.) 
31.12.2012 г.
31.12.2011 г. 
Итого заемные средства 
103.130.755 
113.341.481 
За вычетом денежных средств и их 
эквивалентов 
5.585.974 
2.458.435 
Чистый долг 
97.544.781 
110.883.046 
Итого капитал 
8.757.492 
9.885.071 
За вычетом собственных акций 
17.795.009 
17.795.009 
Чистый капитал 
9.037.517 
7.909.938 
Итого капитал и чистый долг 
106.582.298 
118.792.984 
Соотношение собственных и 
заемных средств (в процентах) 
92 
93 
Источник: составлено автором. 
Дальнейшее ухудшение глобальной финансовой ситуации может оказать 
негативное влияние на способность ЧТПЗ далее занимать средства в банках и на 
мировых рынках капитала, оказать давление на ликвидность, привести к росту 
стоимости заемных ресурсов, временно сократить доступность кредитных линий 
и привести к осложнениям и даже недоступности в привлечении финансовых 
ресурсов на приемлемых условиях. 
Риски компании в информационной области. 
Деятельность ЧТПЗ в информационной области предусматривает:

сбор всех видов информации, касающейся деятельности компании 
(относительно всех видов рынков, тенденций макроэкономического развития 
мировой и национальных экономик; 

анализ получаемой информации с обязательным соблюдением 
общеприменимых принципов (систематизации, непрерывности поступления, 
всестороннего характера аналитических процессов) и методов (локальных и 
специфических проблем, общекорпоративных) организации работ; 

---

117 

прогнозирование тенденций развития научно-технологических, 
экономических и политических процессов в компании, в стране и мире в 
конкретной сфере бизнеса (деятельности), а также показателей, которых 
необходимо 
достичь 
субъекту 
хозяйствования 
(например, 
в 
сферах 
технологического развития, производства, финансов); 

оценку уровня экономической безопасности компании, разработка 
рекомендаций по повышению этого уровня в компании. Например, недостаточные 
меры обеспечения физической безопасности могут позволить неавторизованным 
лицам получать доступ к компьютерному оборудованию с целью кражи или 
подмены данных, программных алгоритмов и результатов обработки данных, а 
также вывести из строя средства обработки данных. Недостаточные меры 
физической защиты могут также привести к недоступности необходимых средств 
обработки данных, средств связи, хранилищ данных (в т. ч. резервных носителей 
информации) или задержка восстановления процессов в чрезвычайных ситуациях. 
Неверные решения в области разработки программного обеспечения могут 
повлечь за собой внедрение алгоритмов и систем, не отвечающих задачам 
компании и влекущих некорректную обработку важной финансовой информации. 
Отсутствие необходимой поддержки прикладных систем, баз данных и сетевого 
оборудования может привести к невозможности передачи данных между 
информационными системами, применяемыми в компании. Важное место в 
обеспечении информационной безопасности компании имеет регулирование 
доступа к информационным системам, в том числе, ограничение численности 
сотрудников имеющих доступ не только к системам, но и в сервисные помещения. 

защита конфиденциальной информации. 
Наибольший объем информации можно получить через контакты с 
государственными органами. Среди государственных органов, которые могут 
предоставить компании наиболее ценную для идентификации угроз и рисков 
информацию, можно получить в первую очередь от: 
служб пожарной безопасности и ликвидации последствий чрезвычайных 
ситуаций,

---

118 
органов контроля за эксплуатацией опасных технических объектов, 
(подъемные механизмы, сосуды под высоким давлением и т.д.),
правоохранительных органов;
органов санитарного надзора и организаций, контролирующих охрану и 
безопасность труда,
государственных служб финансового мониторинга и регуляторов отдельных 
видов финансовой деятельности (банков, страхования, финансовых рынков);
органов статистики и т.д.
Они обладают сведениями по своим направлениям, которые дают 
возможность оценить средние уровни рисков по стране, региону, отрасли, 
наиболее опасные события и их последствия. Сведения, характеризующие 
уровень риска в конкретной компании, можно получить из результатов инспекции 
соответствующих органов. Кроме государственных органов существуют также 
многочисленные 
специализированные 
фирмы 
и 
эксперты, 
способные 
проанализировать риски в отдельных областях деятельности компаний: 
специалисты по системам охраны и сигнализации, аудиторы, юристы, ИТ-
специалисты, экспедиторы/перевозчики и т.д. 
По данным аудиторской проверки в ОАО «ЧТПЗ» в 2012 г. в компании с 
этой целью используются: корпоративная информационная система Malahit MES, 
интегрированная с ERP-системой, Axapta и другие. Malahit MES ведет сбор и 
хранение всей информации, предоставляет необходимое документальное 
обеспечение, отвечает за контроль качества производимой продукции. 
Использование всех информационных систем позволяет контролировать и 
распределять 
ресурсы, 
диспетчезировать 
производство, 
создавать 
производственные заказы и определять последовательность их выполнения. В 
компании создаются мобильные рабочие места, обеспечивающие доступ 
работников к корпоративным информационным ресурсам на базе применения 
смартфонов или планшетов. 
В информационной области в компании предусматривается отслеживание 
следующих рисков, с достаточно высокой оценкой их уровня: увеличение 

---

119 
стоимости владения ИТ (1 балл), рост затрат, связанных с недостатками в работе 
информационных 
систем 
(2 
балла), 
использование 
нелицензионного 
программного обеспечения (2 балла), потери или недоступность информации (2 
балла), ошибки и сбои в работе ИТ оборудования (2 балла). В компании уверены в 
надежности информационной защиты, поэтому риск несанкционированного 
доступа к конфиденциальной информации оценивают в 1 балл. 
Основные экологические риски ЧТПЗ связаны с изменениями и 
ужесточением требований российского природоохранного законодательства к 
соблюдению природоохранных мер. Изменения требований природоохранного 
законодательства ведут к увеличению расходов, связанных с модернизацией 
производственных мощностей, приобретением нового технологического 
оборудования или созданием очистных сооружений, применением приборов 
непрерывного контроля выбросов. Ужесточение регулирования ведет к росту 
платежей за негативное воздействие на окружающую среду. Новые требования 
сопровождаются усилением контроля государственных надзорных органов за их 
соблюдением.
В компании достаточно высоко оценивают экологические риски: нарушение 
законодательства в области экологии, промышленной безопасности и охраны 
труда (1 балл), сверхнормативные выбросы в окружающую среду (2 балла), 
нарушение санитарных правил и невыполнение санитарно-эпидемиологических 
мероприятий (2 балла), неэффективное выполнение и контроль за соблюдением 
законодательства в области экологии, промышленной безопасности и охраны 
труда (2 балла). 
Что касается рисков в социальной сфере, на наш взгляд, в компании явно 
недооцениваются как сами риски, так и уровень рисков. Так, наблюдаемые в 
компании риски «недостаточная мотивация сотрудников» и «несоблюдение 
обязательств по выплате заработной платы», «отсутствие стратегии по 
управлению человеческими ресурсами», «несоблюдение обязательств по выплате 
заработной платы» оцениваются всего лишь в 1 балл. И только риски «Оттока 
квалифицированного персонала» и «увеличение коэффициента текучести кадров» 

---

120 
оценивается в 2 балла, что недостаточно высоко, на наш взгляд. 
Работники компании также не считают такую оценку справедливой. По 
результатам исследования, проводимого в 2012 г. на Челябинском трубопрокатном 
заводе сотрудники не удовлетворены действующей системой оплаты труда и 
считают ее несправедливой. В 2010 г. средняя заработная плата промышленно-
производственного персонала (ППП) составляла 7586 руб., а рабочих всего лишь 
5187 руб. И хотя за прошедшие три года (2011-2013 гг.) заработная плата на 
предприятиях ОАО «ЧТПЗ» существенно выросла, сравнение с ежегодным 
вознаграждением членов совета директоров и Правления компании, далеко не в 
пользу трудового коллектива. По состоянию на 31 декабря 2012 года в состав 
Совета директоров входит 7 директоров. Начисленное вознаграждение Совету 
директоров за 2012 год, включенное в состав общих и административных расходов, 
составило 26578 тыс. руб. (за 2011 г. 25588 тыс. руб.) или около 4 млн. руб на 
директора, а совокупное вознаграждение управленческого персонала составило 
112590 тыс. руб. (в 2011г. 116951 тыс. руб.).
Не случайно поэтому, что как показывают результаты обследования 
сотрудники не удовлетворены действующей системой оплаты труда и считают ее 
несправедливой. Основным условием эффективной работы для них является 
повышение уровня механизации и организации труда, а также улучшение условий 
труда. Многие из рабочих считают, что заработную плату надо поставить в 
прямую зависимость от объема производства и реализации продукции. В этой 
связи, наш взгляд, на предприятиях компании необходимо довести тарифные 
ставки до среднерегионального уровня (средняя заработная плата в 2013 г по 
области составляла 20 тыс. руб. в месяц), установить зависимость между 
объемами выпускаемой продукции и получаемым вознаграждением для рабочих 
сдельщиков и повременщиков а также зависимость между объемами реализуемой 
продукции 
и 
вознаграждением, 
получаемым 
для 
специалистами 
и 
руководителями. 
В 
компании 
недооцениваются 
риски, 
связанные 
с 
уровнем 
производительности труда в подразделениях компании, численностью и 

---

121 
квалификацией персонала. Эти риски в компании оцениваются в 1 балл. Все 
перечисленные риски в компании относятся к операционным, с чем вряд ли 
можно согласиться. Это риски управленческие, имеющие очень серьёзные 
социальные последствия при их наступлении и реализации.
В соответствии с картой рисков в компании очень высоко заботятся о своем 
имидже и репутации. Ключевой задачей в области взаимоотношений с 
контрагентами компания определила достижение высоких международных 
стандартов в деловой этике. С этой целью в компании стремятся построить такую 
систему корпоративного управления, которая позволила бы создать прозрачную и 
понятную систему корпоративных управленческих процедур, позволяющих 
обеспечить неукоснительное соблюдение прав и интересов акционеров, партнеров 
по бизнесу, государственных регулирующих органов и персонала. Компания 
провозглашает, что она стремится регулярно информировать заинтересованные 
стороны обо всех аспектах своей деятельности, неуклонно соблюдает требования 
законодательства по публикации информации, подлежащей обязательному 
раскрытию. С этой целью в составе совета директоров компании созданы в 
качестве экспертных органов комитеты – по аудиту, по кадрам и вознаграждениям, 
по урегулированию корпоративных конфликтов.
Свидетельством внимания компании к своему имиджу является высокая 
оценка (3 балла) риска «негативная или некорректная информация о компании во 
внешних СМИ» и риска «не достижение целей пиар-проектов» (2 балла). 
Очевидно, что недопущение этих рисков может сделать ЧТПЗ более надежной 
компанией, достойной доверия потребителей, инвесторов и акционеров и, 
следовательно, повысит её привлекательность, откроет новые возможности для 
развития.
Оценка этих рисков выше, чем риска «ущерб деловой репутации и имиджу 
компании» 1 балл. Ошибочность такого подхода к репутационному риску 
проявилась в 2013 г., когда основной крупный владелец компании ЧТПЗ 
А.Комаров попал под подозрение в даче взятки и против него было возбуждено 
уголовное дело о коммерческом подкупе. Заявленные намерения о высокой 

---

122 
репутации были дискредитированы в глазах и общественности и контрагентов 
компании. После заявления МВД о задержании основного акционера компании А. 
Комарова акции Челябинского трубопрокатного завода рухнули на Московской 
бирже на 6,5%. Компания потеряла более 650 млн. рублей капитализации. 
Стоимость бизнеса опустилась ниже 10 млрд. рублей. Даже если с А. Комарова 
будут сняты обвинения, компании уже нанесен ущерб в виде имиджевых потерь. 
Анализ рисков, сопровождающих деятельность компании ЧТПЗ в 2011-
2013 гг. позволяет сделать вывод о том, что наиболее значимыми и опасными 
рисками 
для 
компании 
стали 
риски: 
финансовые 
(ликвидности, 
неплатежеспособности, кредитный), коммерческие и управленческие.
В компании очевидна недооценка управленческих рисков. Так, риски 
частых изменений организационной структуры, нарушения порядка созыва и 
проведения совета директоров, нарушения порядка формирования органов 
управления и контроля в компании не считаются существенными и оцениваются 
очень низко в 1 балл. Безусловно, такой подход к рискам в этой области 
сказывается на уровне управления в компании. 
В ЧТПЗ отсутствует специализированная служба управления рисками, а 
применяемые 
процедуры 
управления 
рисками 
направлены 
не 
на 
систематизированную перспективную работу, а на преодоление непредсказуемости 
финансовых и товарных рынков и уменьшение потенциальных негативных 
последствий для финансовых результатов компании. Анализ экономической 
устойчивости компании в 2012-2013 гг. показывает, что кроме индикаторов 
финансовой нестабильности (финансовых рисков) деятельность компании не в 
меньшей степени зависит от других рисков, особенно характеризующих социально-
экономическую и управленческую сферу. 
Чтобы изменить ситуацию с угрозами и рисками компании в 2014 г. 
необходимо задействовать механизм повышения экономической устойчивости 
компании на основе риск-менеджмента. 

---

123