Faster, stronger, better. Annual report 2019 creating more smiles with every sip

Assessment of the carrying value of certain reacquired and acquired franchise rights and certain 
juice and dairy brands 
As discussed in Notes 2 and 4 to the consolidated financial statements, the Company performs 
impairment testing of its indefinite-lived intangible assets on an annual basis during the third quarter 
of each fiscal year and whenever events and changes in circumstances indicate that there is a greater 
than 50% likelihood that the asset is impaired. The carrying value of indefinite-lived intangible assets 
as of December 28, 2019 was $30.1 billion which represents 38% of total assets, and includes PepsiCo 
Beverages North America’s (PBNA) reacquired and acquired franchise rights which had a carrying 
value of $8.6 billion as of December 28, 2019. 
We identified the assessment of the carrying value of PBNA’s reacquired and acquired franchise rights 
and certain of Europe’s juice and dairy brands in Russia as a critical audit matter. Significant auditor 
judgment is necessary to assess the impact of competitive operating and macroeconomic factors on 
future levels of sales, operating profit and cash flows. The impairment analysis of these indefinite-lived 
intangible assets requires significant auditor judgment to evaluate the Company’s forecasted revenue 
and profitability levels, including the expected long-term growth rates and the selection of the discount 
rates to be applied to the projected cash flows. 
The primary procedures that we performed to address this critical audit matter included the following. 
We tested certain internal controls over the Company’s indefinite-lived assets impairment process to 
develop the forecasted revenue, profitability levels, and expected long-term growth rates and select the 
discount rates to be applied to the projected cash flows. We also evaluated the sensitivity of the 
Company’s conclusion to changes in assumptions, including the assessment of changes in assumptions 
from prior periods. To assess the Company’s ability to accurately forecast, we compared the Company’s 
historical forecasted results to actual results. We compared the cash flow projections used in the 
impairment tests with available external industry data and other internal information. We involved 
valuation professionals with specialized skills and knowledge who assisted in evaluating (1) the long-
term growth rates used in the impairment tests by comparing against economic data and information 
specific to the respective assets, including projected long-term nominal Gross Domestic Product growth 
in the respective local countries, and (2) the discount rates used in the impairment tests by comparing 
them against discount rates that were independently developed using publicly available market data, 
including that of comparable companies.