Faster, stronger, better. Annual report 2019 creating more smiles with every sip

Other Net Tax Benefits
In 2018, we reorganized our international operations, including the intercompany transfer of certain intangible 
assets. As a result, we recognized other net tax benefits of $4.3 billion ($3.05 per share). Also in 2018, we 
recognized non-cash tax benefits associated with both the conclusion of certain international tax audits and 
our agreement with the IRS resolving all open matters related to the audits of taxable years 2012 and 2013. 
The conclusion of certain international tax audits and the resolution with the IRS, collectively, resulted in 
non-cash tax benefits totaling $717 million ($0.50 per share).
See Note 5 to our consolidated financial statements for further information.
Charges Related to Cash Tender and Exchange Offers
In 2018, we recorded a pre-tax charge of $253 million ($191 million after-tax or $0.13 per share) to interest 
expense in connection with our cash tender and exchange offers, primarily representing the tender price paid 
over the carrying value of the tendered notes. 
See Note 8 to our consolidated financial statements for further information.

---

63
Our Liquidity and Capital Resources
We believe that our cash generating capability and financial condition, together with our revolving credit 
facilities, bridge loan facilities, working capital lines and other available methods of debt financing, such as 
commercial paper borrowings and long-term debt financing, will be adequate to meet our operating, investing 
and financing needs. Our primary sources of cash available to fund cash outflows, such as our anticipated 
share repurchases, dividend payments, debt repayments, the proposed acquisition of Pioneer Foods and the 
transition tax liability under the TCJ Act, include cash from operations, proceeds obtained from issuances 
of commercial paper, bridge loan facilities and long-term debt and cash and cash equivalents. However, there 
can be no assurance that volatility in the global capital and credit markets will not impair our ability to access 
these markets on terms commercially acceptable to us, or at all. See Note 8 to our consolidated financial 
statements for a description of our revolving credit facilities and bridge loan facilities. See also “Item 1A. 
Risk Factors” and “Our Business Risks” for further discussion. 
As of December 28, 2019, cash, cash equivalents and short-term investments in our consolidated subsidiaries 
subject to currency controls or currency exchange restrictions were not material.
The TCJ Act imposed a mandatory one-time transition tax on undistributed international earnings, including 
$18.9 billion held in our consolidated subsidiaries outside the United States as of December 30, 2017. As of 
December 28, 2019, our mandatory transition tax liability was $3.3 billion, which must be paid through 2026 
under the provisions of the TCJ Act; we currently expect to pay approximately $0.1 billion of this liability 
in 2020. See “Credit Facilities and Long-Term Contractual Commitments.” Any additional guidance issued 
by the IRS may impact our recorded amounts for this transition tax liability. See Note 5 to our consolidated 
financial statements for further discussion of the TCJ Act.
Furthermore, our cash provided from operating activities is somewhat impacted by seasonality. Working 
capital needs are impacted by weekly sales, which are generally highest in the third quarter due to seasonal 
and holiday-related sales patterns, and generally lowest in the first quarter. On a continuing basis, we consider 
various transactions to increase shareholder value and enhance our business results, including acquisitions, 
divestitures, joint ventures, dividends, share repurchases, productivity and other efficiency initiatives, and 
other structural changes. These transactions may result in future cash proceeds or payments.
The table below summarizes our cash activity: