Economia del mercato mobiliare

Interest rate future
Contratto future standardizzato, negoziato sui mercati regolamentati, avente come sottostante un titolo 
di Stato oppure un tasso di interesse a breve termine. 
L'interest rate future è un contratto derivato con il quale due parti si impegnano a scambiare in una data 
futura (oppure entro tale data), ad un prezzo predeterminato, un titolo di stato oppure un tasso di 
interesse a breve termine applicato ad un capitale nozionale. 
Il valore di un interest rate future dipende dalle variazioni dei tassi di interesse e dall'effetto che tali 
variazioni producono sugli strumenti obbligazionari a tasso fisso. 
Gli interest rate futures sono strumenti standardizzati negoziati su mercati regolamentati, quindi le 
caratteristiche di ogni contratto (strumento sottostante, durata, prezzo di esercizio, modalità di 
negoziazione, modalità di liquidazione) sono definite dall’autorità del mercato sul quale sono scambiati. 
Nel caso di future su titoli di stato le Borse stabiliscono le caratteristiche del titolo (nozionale) 
sottostante in termini di durata e tasso nominale di interesse. Poiché sul mercato non è sempre 
possibile reperire un titolo con caratteristiche identiche al nozionale, le Borse individuano un paniere di 
titoli potenzialmente consegnabili e per ciascuno calcolano un fattore di conversione al fine di 
aggiustare, in base al titolo che viene effettivamente consegnato, il prezzo incassato dal venditore del 
future. All’interno di tale paniere è possibile identificare il “cheapest to deliver”, ossia il titolo che risulta 
più conveniente consegnare. 
Anche nel caso di future su tassi a breve le Borse stabiliscono le caratteristiche di ogni contratto in 
termini di sottostante (questo può essere un tasso a breve termine, come ad esempio 
l’Euribor a 1 

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oppure a 3 mesi) e di durata. Questo tipo di future viene naturalmente regolato in contanti (cash 
settlement).